Tiongkok: PBoC Menurunkan LPR – UOB

Ekonom UOB Group Ho Woei Chen, CFA, mengevaluasi langkah terbaru PBoC.

Kutipan Utama

“Loan Prime Rate (LPR) 1-tahun, benchmark People's Bank of China (PBoC) ditetapkan lebih rendah sebesar 5 bp yang lebih kecil dari perkiraan menjadi 3,65% (est Bloomberg dan UOB: 3,60%) dibandingkan dengan penurunan 10 bp pada medium-term lending facility (MLF) 1-tahun sebelumnya bulan ini. Ini adalah penurunan pertama sejak Januari ketika LPR 1-tahun ditetapkan lebih rendah sebesar 10 bp.”

“Secara komparatif, bank-bank Tiongkok telah menetapkan LPR 5-tahun lebih rendah sebesar 15bp menjadi 4,30% (est Bloomberg: 4,35%). Itu menyusul penurunan 15 bp pada bulan Mei dan penurunan 5 bp pada bulan Januari tahun ini. Penurunan yang lebih besar pada suku bunga 5-tahun yang menjadi tolok ukur hipotek, mengindikasikan bahwa pihak berwenang semakin khawatir terhadap penurunan real estat dan terus memandu bank-bank untuk menetapkan LPR lebih rendah, khususnya untuk tenor yang lebih panjang.”

“Dengan prospek ekonomi Tiongkok yang kurang optimis dan pelonggaran kebijakan moneter terukur sejauh ini, LPR 1-tahun dapat terus bergerak lebih rendah ke 3,55% pada akhir kuartal keempat 2022, alih-alih ekspektasi kami sebelumnya bahwa pelonggaran moneter akan berhenti pada akhir kuartal ketiga 2022. Setelah penurunan 35 bp year-to-date, suku bunga 5-tahun masih siap untuk turun lebih jauh karena PBoC memperluas dukungan untuk pasar properti. Namun, ada sedikit ruang untuk pelonggaran kebijakan moneter yang agresif dengan menurunan suku bunga dan PBoC kemungkinan akan fokus pada penggunaan alat-alat yang ditargetkan termasuk program relending dan membimbing bank-bank untuk meningkatkan kredit.”