Brainard, The Fed: Siap untuk Ambil Tindakan yang Lebih Kuat jika Ekspektasi Inflasi dan Inflasi Membutuhkannya

Wakil Ketua The Fed Lael Brainard mengatakan pada hari Selasa bahwa The Fed siap untuk mengambil tindakan yang lebih kuat jika prospek inflasi dan indikator ekspektasi inflasi menunjukkan perlunya tindakan tersebut, lapor Reuters. Dampak gabungan dari kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca akan membawa kebijakan moneter ke posisi yang lebih netral akhir tahun ini, lanjutnya, mencatat bahwa begitu kebijakan moneter lebih netral, tingkat pengetatan tambahan akan tergantung pada prospek inflasi dan lapangan kerja yang berkembang.

The Fed akan memperketat kebijakan moneter "secara metodis" melalui serangkaian kenaikan suku bunga, kata Brainard, dan akan mulai mengurangi ukuran neraca dengan cepat segera setelah pertemuan Mei. Dia mengatakan dia mengharapkan neraca menyusut pada kecepatan yang jauh lebih cepat daripada selama pemulihan sebelumnya.

Tentang inflasi, Brainard mencatat bahwa inflasi terlalu tinggi dan tunduk pada risiko ke sisi atas. Sementara itu, dia mencatat bahwa invasi Rusia ke Ukraina dan lockdown COVID-19 baru-baru ini di Tiongkok kemungkinan akan memperpanjang kemacetan rantai pasokan dan juga menimbulkan risiko penurunan terhadap pertumbuhan.

Brainard mengatakan bahwa dia mengamati kurva imbal hasil dan data lain untuk saran peningkatan risiko penurunan aktivitas, sebelum mencatat bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang tetap dalam kisaran normal. Dia menambahkan bahwa dia sedang memantau perluasan rotasi dari permintaan barang ke jasa dan apakah sektor jasa dapat menyerap ini tanpa memicu tekanan inflasi.

Terakhir, Brainard mengakui bahwa beban inflasi pada rumah tangga berpenghasilan rendah, mereka yang memiliki lebih banyak anggota rumah tangga atau kepala rumah tangga yang lebih tua belum tentu tercakup dalam indeks harga konsumen resmi.

Reaksi Pasar

Pernyataan Brainard tampaknya telah memicu reaksi hawkish di pasar AS, dengan para pedagang mengutip peringatannya bahwa pengurangan neraca yang cepat dapat dimulai segera setelah Mei. Imbal hasil obligasi 10-tahun AS telah melonjak beberapa bp dalam beberapa menit terakhir untuk kembali di atas 2,50% dan mengincar untuk menguji tertinggi multi-tahun yang ditetapkan kembali pada 28 Maret di 2,557%. Imbal hasil 2-tahun juga melonjak beberapa bp menjadi hanya di bawah 2,50%. Tentu saja, itu berarti selisih 2-an/10-an tidak lagi terbalik dan menunjukkan bahwa kebijakan The Fed dapat melawan inversi kurva imbal hasil dengan terdengar lebih hawkish di depan QT.

Saham tidak menyukainya. S&P 500 diperdagangkan 0,2% lebih tinggi di level 4590-an sebelum pernyataan Brainard tersebut tetapi sekarang turun lebih dari 0,5% hari ini dan diperdagangkan di level 4550-an.