Kasus untuk Penguatan USD Menarik Terhadap EUR, CHF, dan JPY yang Punya Imbal Hasil Rendah – MUFG

Pasar FX terus mempertimbangkan risiko inflasi lebih persisten. Lee Hardman, Analis Mata Uang di MUFG Bank, memperkirakan dolar AS akan menguat terhadap euro, franc Swiss dan yen Jepang mengingat bank sentral mereka akan mempertahankan sikap dovish dengan mengabaikan inflasi yang lebih tinggi.

Pasar memperkirakan the Fed lebih hawkish jika inflasi yang lebih tinggi berlanjut

“The Fed mulai menunjukkan lebih banyak kekhawatiran terhadap risiko bahwa inflasi yang lebih tinggi dapat menjadi lebih tertanam dalam perekonomian. Kondisi tersebut memberikan pembenaran bagi the Fed untuk memulai pengurangan QE mulai bulan depan dan mengakhiri QE di sekitar pertengahan tahun depan. Itu kemudian akan membuka semester kedua tahun depan bagi the Fed untuk mulai menaikkan suku bunga jika inflasi yang lebih tinggi terbukti lebih persisten daripada yang diyakini para pembuat kebijakan saat ini.”

“Rate market AS telah bergerak menuju mengantisipasi skenario ini dengan dua 25bps sekarang diantisipasi hingga 2022 diikuti oleh tiga kenaikan 25bps lebih lanjut pada tahun 2023. Itu terus memberikan tekanan ke atas pada rates AS.”

“Dukungan untuk dolar AS dari imbal hasil AS yang lebih tinggi sejauh bulan ini telah diredam oleh perbaikan dalam sentimen risiko investor global, dan oleh kenaikan serupa dalam imbal hasil di luar AS rata-rata di ekonomi G10 lainnya. Akibatnya, spread imbal hasil tidak bergerak secara meyakinkan mendukung dolar AS.”

"Kasus untuk dolar AS yang lebih kuat lebih menarik terhadap mata uang G10 yang punya imbal hasil rendah yaitu EUR, CHF dan JPY di mana pelaku pasar lebih nyaman bahwa bank sentral domestik mereka akan mempertahankan suku bunga rendah meskipun inflasi lebih tinggi."