Pratinjau Federal Reserve: Perkiraan Dari 12 Bank Besar

Federal Reserve tampak bersiap membiarkan kebijakannya tidak berubah tetapi mungkin memberikan petunjuk bahwa mereka akan mulai mengurangi pembelian obligasi nanti tahun ini. Ekonomi AS sedang booming dan tanda-tanda kenaikan inflasi telah bermunculan. Di sisi lain, jutaan orang Amerika tetap menganggur.

Menjelang keputusan the Fed, Treasury 10-tahun AS telah naik kembali ke 1,64%, membawa dolar lebih tinggi bersamanya. EUR/USD tertekan di sekitar 1,2070 dan USD/JPY naik menuju 109. Emas telah mundur dari tertinggi, diperdagangkan di bawah $1.770.

Di sini Anda dapat menemukan prakiraan para ekonom dan peneliti dari 12 bank besar terkait keputusan bank sentral yang akan datang.

Danske Bank

“Kami memperkirakan the Fed akan mempertahankan kebijakan moneter dan sinyal-sinyal kebijakan tidak berubah. Ini adalah salah satu pertemuan interim tanpa pembaruan prakiraan dan dot. The Fed berbasis pada hasil dan tidak berdasarkan perkiraan dan tidak akan mengubah retorika sampai mereka melihat data ekonomi yang kuat. Berdasarkan prospek makro AS kami yang sangat positif, kami terus melihat the Fed bergerak ke arah yang lebih hawkish nanti tahun ini. Kondisi tersebut mungkin terjadi pada bulan Juni atau Juli tetapi lebih mungkin terjadi pada bulan September. Kami terus memperkirakan tapering aktual akan dimulai pada Januari 2022. Kami memperkirakan kenaikan suku bunga pertama pada semester pertama 2023. Risiko mengarah ke the Fed lebih hawkish (laju tapering lebih cepat dan kenaikan suku bunga pertama pada 2022). FOMC April diperkirakan tidak akan berdampak signifikan pada pasar obligasi AS. Kami memiliki target 2,0% enam bulan untuk yield 10 tahun UST. Kami tidak berharap pertemuan Fed akan berdampak signifikan pada EUR/USD. Dengan EUR/USD di 1,20 dan pandangan strategis kami pada yield dolar riil, kami melihat potensi kejutan sebagai pro-AS, menuju Fed yang hawkish dan USD lebih kuat di 2021."

Capital Economics

“Pertemuan yang diakhiri pada hari Rabu kemungkinan tidak akan membawa perubahan kebijakan besar dan tidak akan disertai dengan pembaruan proyeksi ekonomi. Kami memperkirakan pernyataan akan memberikan nada yang lebih optimis pada prospek ekonomi, tetapi Ketua Jerome Powell kemungkinan besar akan menekankan dalam konferensi persnya bahwa perubahan apa pun pada sikap kebijakan masih jauh.”

ING

“Kami memperkirakan Federal Reserve akan membiarkan kebijakan moneter tidak berubah – suku bunga tetap dalam kisaran 0-0,25% dan pembelian aset bulanan pelonggaran kuantitatif dipertahankan di $120 M – dan para pembuat kebijakan akan menegaskan kembali tidak akan ada perubahan sikap sampai 'kemajuan substansial lebih lanjut' dalam pemulihan telah terjadi. Kami juga memperkirakan naskah yang seperti biasa dari Ketua Fed Jerome Powell berbicara tentang optimismenya yang hati-hati pada pemulihan dalam konferensi pers sambil meremehkan pembicaraan tentang tekanan inflasi jangka menengah yang signifikan. Dia kemudian akan memberikan komentar (biasa dan jelas) bahwa tingkat pengangguran melebih-lebihkan perbaikan di pasar kerja mengingat penurunan tajam dalam partisipasi pekerja. Dengan asumsi the Fed membuat sedikit, jika ada, perubahan substantif pada pernyataannya, kami memperkirakan dolar akan tetap berada di jalur pelemahan."

TDS

“Kami tidak memperkirakan sinyal baru yang substantif soal tapering – atau pengetatan – bahkan ketika nada ekonomi lebih positif daripada di bulan Maret. Kami memperkirakan sinyal akan berkembang dari waktu ke waktu saat pemulihan berlangsung, dan kami baru saja mengubah perkiraan kami untuk awal tapering menjadi Maret 2022 dari September 2022, tetapi kami memperkirakan para pejabat akan enggan untuk mengatakan apa pun yang dapat ditafsirkan sebagai sinyal hitung mundur tapering sampai akhir tahun ini."

NBF

“Pertemuan seharusnya relatif tenang setelah keputusan bulan Maret memberi kita Ringkasan Proyeksi Ekonomi dan dot plot baru. Meskipun kemajuan yang solid telah dibuat di pasar tenaga kerja selama beberapa bulan terakhir, tampaknya tidak akan mengubah sikap Fed yang ultra-dovish dan sabar, setidaknya untuk saat ini. Selain itu, Powell dan teman-teman telah menjelaskan bahwa mereka akan mengabaikan pembacaan inflasi di atas 2% mengingat bahwa, dalam pandangan Fed, pembacaan inflasi tersebut sebagian besar didorong oleh efek tahun dasar dan faktor-faktor temporer. Juga, kerangka kerja penargetan inflasi rata-rata yang fleksibel mensyaratkan bahwa inflasi perlu menebus undershoot inflasi masa lalu di depan. Mengingat pendekatan berbasis hasil yang ditunjukkan terhadap kebijakan, kita mungkin perlu melihat setidaknya beberapa bulan lagi pertumbuhan pekerjaan yang sangat kuat sebelum memberi sinyal perubahan kebijakan (yaitu tapering QE).”

Nordea

“The Fed kemungkinan tidak menyinggung tapering. Kami memperkirakan kenaikan teknis kecil (5 bps) pada IOER untuk mempersiapkan masuknya likuiditas USD yang berkelanjutan selama Mei, tetapi kami tidak berharap pasar dapat sepenuhnya mengabaikan ini sebagai penyesuaian teknis murni, mengapa risiko condong ke arah hawkish untuk hari Rabu. Ekspektasi perubahan apa pun dalam sinyal terkait neraca kebijakan tidak 100%, mengapa Powell akan kesulitan untuk mengejutkan ekspektasi yang dovish."

ANZ

“Meskipun ekonomi sangat reflasioner, the Fed diperkirakan akan tetap sabar pada kebijakan dengan tidak mengubah panduannya. Para pejabat Fed menganggap kenaikan inflasi bersifat sementara dan tujuannya untuk mendapatkan lapangan kerja yang maksimal jauh. Kami tidak berharap Ketua Fed Powell menyimpang dari naskahnya baru-baru ini bahwa kenaikan suku bunga masih jauh dan pembicaraan tentang tapering terlalu cepat. FOMC dapat mempertimbangkan kenaikan 5bp pada IOER untuk melawan peningkatan tekanan ke bawah pada suku bunga kebijakannya dari meningkatnya Cadangan Bank."

Deutsche Bank

“Pertemuan ini sebagian besar akan berfungsi sebagai pemeriksaan status pemulihan ekonomi dibandingkan upgrade perkiraan substansial yang diungkapkan FOMC pada pertemuan Maret mereka. Dan dalam konferensi pers, kami memperkirakan Powell akan melanjutkan perubahan nada halusnya ke arah yang lebih optimis. Namun demikian, mengingat kesenjangan yang tetap ada di pasar tenaga kerja dan fokus untuk melihat kemajuan aktual daripada yang diperkirakan, April terlalu dini untuk pembicaraan tapering, dan mereka memperkirakan diskusi tersebut memanas selama musim panas.”

CIBC

“FOMC tidak akan mengubah suku bunga atau banyak mengubah bahasanya dalam pernyataan resminya, karena tidak akan memiliki perkiraan baru. Tapi kami akan mendengarkan Powell dengan hati-hati untuk mencari jaminan apa pun, meskipun akan halus, bahwa jika inflasi tidak tetap kelu tahun depan seperti proyeksi terakhir the Fed, ia bersedia untuk bertindak lebih awal pada suku bunga."

Citibank

“Ada kemungkinan kecil komite memberikan panduan yang lebih tegas untuk mengurangi pembelian aset. Namun, skenario yang jauh lebih mungkin adalah pernyataan akan diubah untuk mencerminkan pandangan yang lebih optimis dengan hati-hati dan Ketua Powell akan menunggu lebih banyak bukti bahwa perekrutan yang kuat terus berlanjut. Panduan yang lebih formal 'jauh sebelum' tapering mungkin muncul pada atau sebelum pertemuan FOMC Juni ketika para pejabat akan memiliki dua laporan pekerjaan bulanan lagi untuk menilai kecepatan perekrutan kembali."

ABN Amro

“Kami dan pasar memperkirakan tidak ada perubahan pada kebijakan atau forward guidance pada pembelian aset dan suku bunga. Perubahan yang paling mungkin terjadi adalah upgrade pada penilaian pemulihan, yang sejak pertemuan terakhir telah mendapatkan momentum lebih lanjut. Kami tidak memperkirakan perubahan besar apa pun pada komunikasi Fed hingga akhir kuartal ketiga sebagai kasus dasar ketika kami mungkin melihat semacam petunjuk tapering pembelian aset – sesuatu yang kami perkirakan akan dimulai pada awal 2022. Untuk soal itu, the Fed telah berjanji untuk melakukannya lebih transparan dan mengirim telegram perubahan tersebut jauh sebelumnya. Mengingat keadaan tersebut, kami memperkirakan Ketua Powell akan terus mempertahankan sikap dovish the Fed dalam konferensi pers hari Rabu, di mana ia kemungkinan akan menerima pertanyaan lebih lanjut tentang risiko overheating dan lonjakan inflasi. Sebagai tanggapan, Powell kemungkinan besar akan menegaskan kembali bahwa risiko skenario seperti itu rendah dalam waktu dekat, mengingat keadaan tersebut tidak terjadi bahkan dengan kondisi pasar tenaga kerja yang sangat ketat di akhir siklus terakhir. Dengan yield obligasi yang baru-baru ini stabil setelah kenaikan berkelanjutan di kuartal pertama, dampak pasar terhadap pertemuan FOMC bulan ini kemungkinan akan terbatas."

UOB

“The Fed bersedia untuk mengabaikan dampak inflasi temporer dan tidak bereaksi terlebih dahulu (AIT) dan akan menyediakan komunikasi yang jelas sebelum tapering pembelian obligasi. Kami berharap tidak ada perubahan kebijakan dalam pertemuan ini dan diskusi tapering the Fed kemungkinan hanya akan dimulai pada akhir 2021/awal 2022. Suku bunga kebijakan akan tetap di 0-0,25% hingga 2023.”