India: Harapan Tinggi versus Kenyataan Rendah – ANZ

Analis ANZ mengemukakan bahwa aset berisiko India tidak berada pada level stratosfer tetapi penilaian baru-baru ini, terutama untuk ekuitas dan Rupee, tetap tidak selaras dengan pertumbuhan yang hampir mati.

Kutipan utama

“Dengan mendiskontokan arus kas masa depan, harga ekuitas diakui berwawasan ke depan. Namun, masalahnya adalah bahwa pertumbuhan India di masa mendatang tidak mungkin naik ke level potensinya sekitar 7%.”

“Pemotongan pajak baru-baru ini, meskipun tidak diragukan lagi penting dalam menempatkan India dalam yurisdiksi pajak kompetitif, akan terbukti tidak cukup ketika pertumbuhan terhambat oleh permintaan agregat yang lemah dan sistem keuangan yang retak. Tidak adanya reformasi struktural yang menyertainya di pasar tanah dan tenaga kerja juga menimbulkan keraguan apakah imbalan dari reformasi pajak memadai untuk melontarkan India ke pusat manufaktur global.”

"Sebaliknya, kami mengharapkan lebih banyak hal yang sama - kelanjutan kejutan negatif untuk perkiraan pertumbuhan konsensus, kemungkinan besar melalui paruh pertama tahun 2020."

“De-rating ekuitas India melalui aliran portofolio asing yang berkurang dapat menekan INR, tetapi hanya jika posisi dasar neraca pembayaran memburuk. Pada saat yang sama, penurunan fiskal akan menambah risiko risiko pada aset India."