ECB: Memahami Sistem Tiering - Danske Bank

Analis Danske Bank mencatat bahwa pada pertemuan kemarin, ECB mengumumkan sistem tiering untuk remunerasi cadangan (mulai 30 Oktober 2019) untuk mendukung transmisi kebijakan moneter berbasis bank.

Kutipan utama

“Sistem ini memungkinkan bank untuk menempatkan kelipatan dari persyaratan cadangan minimumnya pada tingkat atas, yaitu 0%, sementara membiarkan bank yang tidak dikecualikan pada suku bunga deposito atau 0% (yang lebih rendah). Ini hanya berlaku untuk neraca transaksi berjalan."

"ECB telah menetapkan kelipatan pada 6 tetapi siap untuk menyesuaikan pengganda sehingga 'tingkat pasar uang jangka pendek Euro tidak terlalu dipengaruhi'. Tingkat remunerasi tingkat yang dikecualikan dan pengganda dapat diubah seiring waktu. Sistem tiering memiliki fitur sistem tiering Swiss."

“Sistem itu sendiri relatif sederhana karena didasarkan pada persyaratan cadangan yang sudah dihitung. Namun, mengingat sektor perbankan kawasan Euro agak heterogen, mungkin agak rumit untuk pasar dan memiliki efek samping seperti untuk pasar obligasi Italia. Sistem ini diramalkan akan memberikan bantuan yang cukup besar pada bank inti tertentu.”

"Pada akhirnya, pasar tidak menerima sistem tiering dengan baik, karena tingkat pasar uang dan imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek naik tajam setelah pengumuman modalitas sistem tier."

“Pengenalan sistem tiering diatur untuk menghasilkan tingkat suku bunga tertimbang di ECB sekitar -28 bp, yang secara efektif lebih ketat daripada tingkat saat ini hanya sedikit -40 bp. Itu juga berarti bahwa meskipun ada penurunan 10 bp dalam suku bunga simpanan, suku bunga simpanan tertimbang bank secara keseluruhan di kawasan Euro akan naik.”