Risalah FOMC: Kesabaran Mengingat Kelemahan Inflasi 'Sementara' - Standard Chartered

Sonia Meskin, ekonom AS di Standard Chartered, menyarankan bahwa risalah pertemuan FOMC Mei sebagian besar sesuai dengan harapan mereka: mereka menunjukkan peningkatan konsensus di sekitar interpretasi kelemahan inflasi inti baru-baru ini sebagai sementara, mencerminkan prospek ekonomi yang lebih optimis dari banyak anggota. pelonggaran risiko dari Eropa dan China serta angka PDB AS Q1-2019 yang lebih kuat dari perkiraan, dan menekankan sikap kebijakan pasien yang berkelanjutan.

Kutipan Utama

“Kami menafsirkan yang terakhir berarti bahwa langkah FOMC berikutnya adalah kemungkinan kenaikan suku bunga sebagai penurunan suku bunga. Suara hawks lebih menonjol di risalah tersebut daripada doves; ini berarti kenaikan sedikit lebih mungkin daripada pemotongan. "

"Reaksi pasar segera setelah rilis risalah tampak konsisten dengan pandangan ini, meskipun suku bunga jangka pendek terus menunjukkan bahwa pelaku pasar menetapkan probabilitas yang lebih tinggi untuk penurunan suku bunga daripada kenaikan suku bunga."

“Sejalan dengan risalah Mei, komentar pejabat Fed tentang inflasi dalam beberapa pekan terakhir telah mengindikasikan bahwa risiko penurunan terhadap ekspektasi inflasi menjadi perhatian, meskipun saat ini tidak cukup untuk mendorong sikap kebijakan yang dovish. Memang, ukuran survei ekspektasi inflasi telah stabil secara luas dalam beberapa bulan terakhir, bahkan ketika tingkat impas yang lebih lama menurun seiring dengan angka IHK yang lebih rendah. ”

“Tantangan yang lebih besar untuk FOMC akan mendukung ekspektasi inflasi di penurunan berikutnya. Sejak H2-2014, ketika FOMC mengumumkan prinsip normalisasi kebijakannya bahkan ketika ekspektasi inflasi berbasis survei memberikan celah lebih rendah, ekspektasi inflasi konsumen tampaknya telah stabil pada level yang lebih rendah sementara ekspektasi dari Survey of Professional Forecasters telah pulih. Perlu ditekankan, bagaimanapun, bahwa keduanya tetap nyaman di atas tujuan 2% Fed. "