Fed: Poros Dovish - Westpac

Richard Franulovich, kepala strategi FX di Westpac, menunjukkan bahwa antisipasi kenaikan the Fed memuncak September 2019 di +4bp, memberikan jalan 16bp dalam penurunan suku bunga pada pertengahan 2020.

Kutipan Utama

“The Fed tentu memiliki kemewahan untuk menunggu; inflasi jinak (6m tahun CPE inti 1,5%) dan sisi penawaran pasar tenaga kerja meningkat tajam (partisipasi pekerja usia lanjut telah melonjak +0,8 poin dalam 4 bulan terakhir ke tertinggi dekade 82,6%). Tetapi kasus untuk pelemahan USD tidak jelas.”

“Bank-bank sentral lain sekarang telah mengadopsi sikap yang lebih berhati-hati juga, contoh-contoh penting termasuk RBA dan ECB. Mencerminkan sikap tersebut, dukungan USD yield belum memudar akhir-akhir ini; 2yr DXY weighted swap differential +244bp, persis dimana dia berada sebulan lalu.”

“Gesekan perdagangan terus meresap. Beberapa perjanjian/de-eskalasi yang menenangkan Presiden Trump tampaknya mungkin, meskipun masalah yang tersisa berarti pengumuman apa pun dapat membentuk "perjanjian kerangka kerja", menetapkan garis waktu dan tolok ukur tertentu untuk menyelesaikan beberapa tuntutan AS yang lebih ambisius. Atmosfer USD secara keseluruhan lebih netral di sini; semacam kesepakatan perdagangan sudah diantisipasi dan bank-bank sentral lainnya mengejar poros dovish the Fed."