Minggu Ini: Pratinjau Data Kunci Dari Seluruh Dunia - Nomura
Analis di Nomura menawarkan pandangan mereka untuk minggu ini.
Kutipan Utama
Amerika Serikat | Pratinjau data
"Kami mengharapkan peningkatan yang solid pada pendapatan dan belanja pribadi bulan Juli, menyoroti momentum stabil dalam aktivitas ekonomi Q3.
Advance trade balance (Selasa): Kami memperkirakan defisit perdagangan barang sebesar $ 69.1 Milyar untuk bulan Juli setelah mendaftar $ 67.9 milyar pada bulan Juni. Data pengiriman kontainer inbound dan outbound yang masuk di pelabuhan AS menunjukkan baik impor nominal dan ekspor kemungkinan melambat pada bulan Juli. Peningkatan yang kuat dalam ekspor barang pada bulan Mei setidaknya sebagian didorong oleh pengiriman yang dipercepat menjelang tarif AS yang lebih tinggi dan bea pembalasan oleh mitra dagang dan ekspor barang kemungkinan akan melambat secara bertahap dalam beberapa bulan mendatang ketika mereka kembali ke tren sebelumnya. Tit untuk eskalasi tat dalam ketegangan perdagangan dapat menyebabkan fluktuasi fana dalam data, tetapi kemungkinan akan menyebabkan penurunan baik dalam impor dan ekspor dengan efek bersih yang terdiam pada defisit perdagangan barang.
Indeks harga rumah Case-Shiller (Selasa): Indeks komposit Case Shiller 20-kota naik 6,5% y-o-y, sedikit melambat dari rata-rata laju pertumbuhan 6,6% di Q1. Sementara apresiasi harga rumah sedikit menurun pada bulan April dan Mei, pertumbuhan tetap jauh di atas rata-rata pada 2015-17. Inventori rumah keluarga tunggal yang ada masih tetap rendah dibandingkan dengan permintaan konsumen, yang didukung oleh pasar kerja yang kuat dan pendapatan tetap yang stabil. Terutama di pasar tingkat rendah, ketidakseimbangan pasokan-permintaan tampaknya menjadi akut yang dapat memperburuk keterjangkauan rumah lebih jauh. Dengan latar belakang ini, kami terus mengharapkan kenaikan yang kuat dalam indeks harga rumah ini
Kepercayaan konsumen Conference Board (Selasa): Kami berharap indeks sentimen konsumen Conference Board tetap tidak berubah pada 127,0 pada bulan Agustus. Sentimen konsumen tetap kuat sejauh ini di tengah laju padat penciptaan pekerjaan dan pengangguran rendah. Meskipun meningkatnya kekhawatiran atas sengketa perdagangan internasional, survei konsumen Conference Board kemungkinan akan mencerminkan peningkatan optimisme konsumen yang didorong oleh pasar tenaga kerja yang kuat. Sebagai risiko downside, banyak konsumen terus membuat referensi negatif untuk perdagangan sengketa dalam survei Universitas Michigan awal untuk Agustus dan sebagian membebani indeks kondisi saat ini. Demikian pula, kekhawatiran perdagangan dapat membebani pengukuran setara survei Conference Board. Selain itu, melemahnya Survei Michigan Agustus sebagian didorong oleh penurunan tajam dalam penilaian konsumen terhadap kondisi pembelian terkait harga (terutama, untuk mobil dan barang tahan lama) dan dapat mempengaruhi survei Conference Board juga.
PDB Q2, estimasi kedua (Rabu): Berdasarkan perkiraan pelacakan PDB kuartal terakhir kami, kami memperkirakan 4,0% q-o-q saar untuk estimasi kedua pertumbuhan PDB riil Q2 (Konsensus: 4,2%). Data yang masuk sejak estimasi muka BEA menegaskan kembali pertumbuhan yang kuat di Q2. Data pengeluaran peralatan bisnis, perubahan dalam inventaris pribadi, dan impor dan ekspor sedikit lebih lemah daripada perkiraan awal BEA, tetapi memajukan Survei Layanan Kuartalan menunjukkan pengeluaran konsumen yang sedikit lebih baik pada layanan dan investasi bisnis dalam properti intelektual selama kuartal tersebut. Secara keseluruhan, dampak bersih terhadap pertumbuhan PDB riil kemungkinan revisi ke bawah sebesar 0,1pp hingga 4,0% dari estimasi awal BEA.
Penjualan rumah yang tertunda (Rabu): Penjualan rumah yang tertunda, turun 4,0% y-o-y, dapat terus menunjukkan kelemahan pada bulan Juli. Namun, peningkatan inventori bulan lalu secara y-o-y, yang pertama dalam tiga tahun, dapat membantu mengurangi beberapa kekurangan inventaris yang memengaruhi pasar perumahan. Yang mengatakan, mengingat tantangan yang sedang berlangsung di pasar untuk rumah yang ada, termasuk kekurangan pasokan dan kenaikan suku bunga KPR, pandangan kami untuk investasi perumahan secara keseluruhan tetap agak pesimis.
Klaim pengangguran awal (Kamis): Kami terus mengharapkan klaim pengangguran rendah. Klaim awal dan berkelanjutan terus-menerus cenderung lebih rendah dalam beberapa minggu terakhir. Perkiraan terbaru untuk minggu ini yang sesuai dengan survei BLS untuk angka pembayaran bulan Agustus menambahkan beberapa bukti keuntungan yang sehat dalam pekerjaan gaji non pertanian bulan Agustus.
Penghasilan dan pengeluaran pribadi (Kamis): Kami memperkirakan kenaikan 0,3% m-o-m dalam pendapatan pribadi di bulan Juli. Pengeluaran pribadi kemungkinan naik stabil 0,4% m-o-m. Penjualan ritel rebound solid pada bulan Juli dengan kenaikan berbasis luas di sebagian besar kategori produk setelah pembacaan lunak untuk bulan Juni. Data penjualan ritel yang masuk muncul konsisten dengan harapan kami untuk belanja konsumen yang solid pada tahun 2018 mengingat pemangkasan pajak pribadi sekarang sepenuhnya berlaku dan fundamental konsumen perusahaan. Meskipun kami mengharapkan keuntungan tetap dalam pembelanjaan untuk layanan, produksi utilitas perumahan yang lebih lemah dari perkiraan menunjukkan pengeluaran yang lemah untuk layanan utilitas.
Deflator PCE: (Kamis): Kami mengharapkan pembacaan m-o-m 0,2% (0,192%) konstan untuk inflasi PCE inti pada bulan Juli. Jika terealisasi, perubahan 12 bulan untuk harga PCE inti akan meningkat hingga 2,0% (1,998%) dari 1,9% (1,900%), sebelumnya. Kontribusi dari data IHP ke inflasi harga PCE inti kemungkinan akan kecil pada bulan Juli. Inflasi IHP untuk rumah sakit dan harga layanan dokter tetap diredam dalam sebulan. Selain itu, IHP untuk harga layanan keuangan tidak mengambil kuat. Meskipun inflasi sewa dari laporan IHK bulan Juli meningkat sangat kuat, kepentingan relatif dari harga sewa untuk PCE lebih kecil daripada untuk IHK. Selama jangka menengah, peningkatan inflasi inti PCE kemungkinan akan berangsur-angsur mengingat stabilitas ekspektasi inflasi dan hanya sedikit percepatan inflasi upah. Di tempat lain, kami mengharapkan kenaikan yang stabil dalam harga makanan PCE tetapi penurunan harga energi lainnya. Secara keseluruhan, kami memperkirakan peningkatan 0,2% (0,160%) m-o-m dalam indeks harga PCE utama, yang akan setara dengan 2,3% (2,325%) y-o-y.
IMP Chicago (Jumat): Kami memperkirakan penurunan 2.0pp di IMP Chicagomenjadi 63.5 pada bulan Agustus. Dengan kekhawatiran perdagangan yang serius, para produsen tampak bercampur dalam pandangan bisnis mereka. Sementara survei kondisi bisnis umum indeks Philly Fed memburuk tajam pada bulan Agustus, indeks survei Empire State meningkat ke tingkat tertinggi pada tahun 2018. Meskipun mengirimkan sinyal yang bertentangan, kedua survei menunjukkan bahwa bisnis menyatakan kekhawatiran akut atas meningkatnya ketidakpastian dari perselisihan perdagangan. Sementara momentum ekonomi terus menjadi kuat, kami berharap ketidakpastian perdagangan meningkat membebani IMP Chicago.
Survei konsumen Universitas Michigan (Jumat): Indeks sentimen konsumen Universitas Michigan turun menjadi 95,3 pada bulan Agustus, di bawah ekspektasi pasar 98,0, tingkat terendah sejak September lalu. Indeks kondisi ekonomi saat ini memburuk terutama sementara harapan konsumen tetap hampir sama. Penurunan dalam ukuran sentimen konsumen tampaknya sebagian besar didorong oleh penilaian konsumen terhadap kondisi pembelian di samping masalah tarif yang sedang berlangsung. Komponen harga dari langkah-langkah rencana pembelian konsumen menunjukkan bahwa konsumen melihat kenaikan harga sebagai faktor yang semakin negatif untuk rencana pembelian mereka, khususnya untuk kendaraan dan rumah. Namun, banyak penurunan didorong oleh penurunan tajam dalam sentimen saat ini oleh Demokrat yang diidentifikasi sendiri, sebuah tren yang dapat membalikkan selama beberapa bulan mendatang. Dengan data yang masuk menunjuk ke kekuatan berkelanjutan di pasar tenaga kerja, kami tidak mengharapkan perlambatan material dalam belanja konsumen di Semester 2 2018. Harapan inflasi satu tahun ke depan tetap pada 2,9% dan 5-10 tahun ke depan ekspektasi inflasi naik 0,1pp ke 2,5%.
Area Euro | Pratinjau data
Perkiraan flash inflasi HICP zona euro untuk data pinjaman rumah tangga bulan Agustus dan Inggris akan menjadi fokus minggu depan.
Iklim Bisnis Ifo Jerman, Agustus (Senin): Kami berharap Ifo Business Climate Survey akan meningkat menjadi 102 pada bulan Agustus karena memperbaiki kondisi saat ini dan harapan masa depan. Data survei terbaru untuk Jerman (Indeks Sentix dan survei ZEW) menunjukkan beberapa pemulihan dari paruh pertama tahun ini. Hal ini disebabkan, menurut para penyusun survei, untuk memperdagangkan ketegangan antara AS dan Uni Eropa. Karena situasi tampaknya telah stabil untuk saat ini, kami berharap ekonomi Jerman untuk memulihkan sebagian kepercayaan yang hilang di Semester 1 2018.
UK Household borrowing, Jul (Kamis): Rumah tangga adalah peminjam bersih untuk pertama kalinya sejak akhir 1980-an pada kuartal pertama tahun ini, menurut angka ONS yang baru-baru ini diterbitkan - dibantu oleh tingkat pekerjaan yang tinggi, melewati pertumbuhan upah yang lemah dan bunga rendah tarif. Angka yang diterbitkan oleh UK Finance pada 24 Agustus biasanya merupakan indikator yang baik tentang bagaimana pergerakan data resmi pinjaman bulanan rumah tangga BoE.
HICP awal Area Jerman dan Euro, Agustus (Kamis - Jumat): Kami memperkirakan inflasi HICP Jerman Agustus sebesar 2,0% y-o-y, sementara kami memperkirakan inflasi HICP agregat zona euro akan meningkat sebesar 2,0% secara y-o-y, dibandingkan dengan 2,1% pada bulan Juli. Di tingkat kawasan euro, dukungan dari kenaikan harga energi akan melemah dari bulan lalu, sementara kami memperkirakan inflasi harga komponen inti 1,1% y-o-y, tidak berubah dibandingkan dengan Juli.
Jepang | Pratinjau data
Kami memperkirakan inflasi inti bulan Agustus Tokyo tetap 0,8% y-o-y. Harga barang tahan lama cenderung lebih lemah, tetapi tidak mungkin untuk melihat inflasi IHK inti sangat lambat.
Agustus inti area-Tokyo (semua item, tanpa makanan segar) (Jumat): Kami memperkirakan inflasi inti IHK Tokyoarea untuk Agustus sebesar 0,8% y-o-y, sama seperti pada bulan Juli. Kami pikir inflasi inti IHK inti versi BOJ, yang tidak termasuk harga makanan dan energi segar, akan mencapai + 0,5%, juga sama, seperti pada bulan Juli. Data indeks harga barang perusahaan (CGPI) untuk Juli menunjukkan harga barang tahan lama konsumen turun 1,8% yoy, penurunan tajam dari pada bulan Juni (-1,3%), dan meskipun kami pikir kemungkinan akan ada tekanan ke bawah pada harga eceran juga, kami tidak berpikir ini akan menghasilkan penurunan tajam dalam inflasi IHK inti untuk bulan Agustus. Pada bulan Agustus 2017, tingkat inflasi y-o-y untuk biaya medis didorong oleh revisi sistem manfaat perawatan medis berbiaya tinggi. Kami menyoroti bahwa revisi tahap kedua berlangsung pada bulan Agustus 2018. Ada banyak ketidakpastian saat ini, dan kami tidak tahu apakah dorongan untuk inflasi inti dari revisi ini akan lebih besar atau lebih kecil daripada revisi tahap pertama pada bulan Agustus 2017.
Produksi industri Juli (Jumat): Dalam survei perkiraan produksi produsen dilakukan pada 10 Juli, perkiraan produksi untuk Juli disesuaikan dengan kesalahan perkiraan oleh Kementerian Ekonomi, Perdagangan & Industri, adalah 0,2% m-o-m. Tanggal survei 10 Juli adalah hari di mana beberapa pabrik pembuat mobil menghentikan produksi karena hujan lebat di Jepang bagian barat, dan tidak jelas seberapa besar dampak ini terhadap hasil survei. Edisi 7 Agustus dari Nikkei melaporkan bahwa produksi mobil telah menurun lebih dari 40.000 kendaraan dalam dua minggu setelah hujan lebat di Jepang barat, setara dengan sekitar 5% dari produksi mobil bulanan di Jepang (sekitar 800.000 kendaraan). Rencana produksi untuk sektor peralatan transportasi pada bulan Juli, menyerukan jatuhnya 1,1%. Dengan asumsi bahwa dampak produksi ditangguhkan, karena hujan lebat di Jepang barat, tidak sepenuhnya diperhitungkan dalam survei prakiraan produksi manufaktur, kami pikir produksi industri jatuh m-o-m pada bulan Juli.
Asia | Pratinjau data
Kami berharap IMP resmi China akan turun lebih lanjut pada bulan Agustus.
China: Kami memperkirakan IMP resmi akan turun lebih lanjut ke 51.1 pada bulan Agustus dari 51.2 Juli. Meskipun rata-rata historis menunjukkan peningkatan 0,2 poin persentase (pp) dari Juli hingga Agustus, data frekuensi tinggi telah melambat: pertumbuhan konsumsi batu bara oleh enam pembangkit listrik adalah 2,9% y-o-y pada bulan Agustus dari 11,2% pada bulan Juli; pertumbuhan produksi baja mentah turun menjadi 4,2% dari 5,6%, sementara laju operasi pemanas nasional adalah 66,4% dari 70,2%."