Erdogan Turki Kemenangan Mengejutkan Dalam Pemilihan Presiden - Commerzbank

Analis Commerzbank pada hasil pemilu Turki selama akhir pekan.

Kutipan Utama

"Presiden yang berkuasa Tayyip Erdogan dan AKP tampil lebih baik pada pemilihan akhir pekan ini daripada yang disarankan oleh kebanyakan jajak pendapat: meskipun konfirmasi resmi masih ditunggu, Erdogan tampaknya menang dengan kemenangan putaran pertama untuk menjadi Presiden. Lebih mengejutkan lagi, aliansi AKP + MHP muncul, telah menangkap mayoritas 57% mayoritas parlemen yang lebih luas dari perkiraan. Hasil ini lebih dekat ke “skenario alternatif” kami di mana Erdogan dan AKP mencapai mayoritas dan hasil pemerintahan yang stabil. Baru-baru ini, pasar mengkhawatirkan siklus pemilihan kembali - dibandingkan dengan prospek seperti itu, pasar kemungkinan akan menyambut hasil ini dengan lebih menggembirakan untuk memulai. Namun, di jalan, risiko untuk kebijakan moneter dan lira baru saja berlipat ganda.

Kami merekapitulasi risiko dan implikasi kebijakan yang kami uraikan dalam preview pemilihan kami pada 23 Juni di bawah "skenario alternatif": Erdogan akan merasa diberdayakan dengan mandat baru dan juga tidak adanya mandat yang diperoleh oleh aliansi oposisi yang baru dibentuk. Dia cenderung mengambil lebih banyak kendali kebijakan ekonomi secara lebih langsung. Kita harus berharap untuk menyaksikan kombinasi kebijakan moneter dan fiskal ekspansif, yang akan bertujuan untuk mendorong pertumbuhan lebih lanjut.

Yang menarik bagi pasar FX adalah independensi CBT. Kami tidak berharap untuk mendengar sesuatu yang mengkhawatirkan dalam hal ini segera. Erdogan akan memiliki cukup di tahap awal karena ia harus menyelesaikan dan menunjuk kementerian. Bahkan akhirnya, diragukan bahwa Erdogan akan membuat perubahan formal terhadap hukum CBT - karena dia telah menyaksikan tingkat skeptisisme yang dihadapinya dari investor asing - dan dia mungkin menyadari bahwa Turki masih jauh dari mampu mengelola tanpa bunga dari pemodal internasional.

Namun demikian, ada kemungkinan yang berbeda sekarang bahwa tingkat bunga rata-rata di Turki akan berakhir lebih rendah daripada saat ini. Ini mungkin atau mungkin tidak terjadi melalui Erdogan yang secara langsung memerintahkan CBT untuk menurunkan suku bunga - tetapi sangat mungkin bahwa Erdogan akan mendorong kredit murah untuk korporasi domestik yang lebih kecil melalui bank-bank pemerintah. Terlebih lagi, CBT sendiri dapat menjadi ragu-ragu lagi untuk menaikkan suku bunga ketika lira berikutnya diserang. Bahkan jika bank sentral akan dapat menerbitkan lebih lanjut, kenaikan suku bunga terbatas, sekarang pasar tidak mungkin untuk percaya bahwa ini akan terjadi."