Ekonomi AS Akan Terus Tumbuh Signifikan Di Atas Potensi - Nomura

Analis di Nomura memperkirakan ekonomi AS akan terus tumbuh secara signifikan di atas potensi pada 2018 dan 2019, didorong oleh pemotongan pajak dan kenaikan dalam belanja pemerintah.

Kutipan Utama

“Kenaikan pekerjaan tetap jauh di atas laju berkelanjutan jangka panjang dan kemungkinan akan menekan tingkat pengangguran ke tingkat yang tidak terlihat sejak akhir 1960-an. Namun, kami memperkirakan pertumbuhan produktivitas yang lemah akan bertahan, ditekan oleh penurunan struktural dalam dinamika bisnis yang mendasarinya (misalnya, tingkat pembentukan bisnis baru dan pekerja yang mengganti pekerjaan). Dinamisme yang lebih rendah juga memberikan tekanan pada pertumbuhan upah.”

“Inflasi: Faktor-faktor transisional yang berkontribusi pada inflasi lemah pada tahun 2017 sebagian besar telah pulih. Pada 2018 dan 2019, kami memperkirakan inflasi inti akan naik secara bertahap seiring dengan ketatnya pasar tenaga kerja dan perekonomian beroperasi di atas potensi. Inflasi PCE inti dapat naik sedikit lebih cepat daripada IHK inti karena inflasi layanan kesehatan dapat mempercepat sementara inflasi sewa secara bertahap melambat. Dengan risiko positif pada harga perawatan kesehatan serta ekspektasi pengetatan pasar tenaga kerja lebih lanjut, kami memperkirakan inflasi PCE inti akan mencapai 2,2% pada kuartal keempat 2019.”

“Kebijakan: Menghadapi momentum kuat dalam permintaan agregat, pengetatan pasar tenaga kerja, dan inflasi mendekati target simetris 2%, kami mengharapkan Fed untuk menaikkan suku bunga empat kali pada 2018 dan dua kali lagi pada 2019. Kami pikir roll-off neraca akan terus memberikan tekanan ke atas pada suku bunga jangka panjang, seperti halnya kenaikan besar dalam defisit anggaran federal.”

“Risiko: Kondisi keuangan tetap akomodatif tetapi aktivitas pasar baru-baru ini, dan sejarah, menyarankan kondisi keuangan dapat berubah dengan cepat. Dalam pandangan kami, hubungan perdagangan AS-China mungkin telah membaik pada marjin tetapi risiko utama tetap ada. Kami pikir kemungkinan NAFTA berakhir sekarang di 25%, lebih rendah dari 40% pada awal 2018, tetapi prospek NAFTA tetap mendung.”