GBP: BOE Akan Mengatur Nada - ING

Kenaikan tajam dan lonjakan pound selama satu bulan terakhir seharusnya menjadi peringatan bagi BOE bahwa pasar masih berjuang untuk mengatasi fungsi reaksi kebijakan mereka di dunia pasca-Brexit dan apa yang para pembuat kebijakan pilih untuk sinyal pada  'Super Thursday' bulan Mei "Pertemuan dapat mengatur nada untuk pasar GBP selama musim panas, saran Viraj Patel, Penasihat Strategi Valuta Asing di ING.

Kutipan Utama

"Perubahan terbaru di GBP agak mengindikasikan sentimen" semua atau tidak sama sekali "ketika datang untuk kenaikan suku bunga BoE lebih lanjut ("semua" dua atau lebih kenaikan suku bunga pada tahun 2018 versus "tidak ada" adalah bahwa Bank tidak akan menaikkan lagi). Ada jalan tengah, yang kita harapkan akan diulangi pada pertemuan bulan Mei; kombinasi dari suara MPC yang terbagi 7-2 (dua menolak kenaikan suku bunga), Bank mengecilkan data PDB 1Q yang lemah dan pengulangan oleh Gubernur Carney bahwa kenaikan suku bunga lainnya tahun ini tetap "mungkin". Ini seharusnya cukup untuk memberikan meningkatkan suku bunga Inggris jangka pendek mengikuti skaleback baru-baru ini - atau setidaknya mempertahankan kurva yang didukung di mana saat ini berada.”

“Penurunan GBP/USD ke 1,35 terlihat terlalu matang relatif terhadap harapan tingkat kebijakan BoE. Ini - ditambah dengan posisi yang lebih bersih dan sentimen yang relatif terbatas untuk tambahan downside - berarti bahwa kami berpikir risk-reward mendukung kenaikan GBP/USD menuju rapat BoE bulan Mei. Tanda-tanda bahwa siklus pengetatan BoE tetap utuh dapat mengangkat GBP/USD naik menuju 1,3600 - sambil mempertahankan EUR/ GBP didukung sekitar 0,8750.”

“Kami memang melihat hasil risiko di kedua sisi. Kejutan hawkish yang halus untuk pasar GBP akan menjadi perpecahan suara MPC 6-3, yang akan memberikan dukungan yang lebih besar untuk kenaikan suku bunga BoE bulan Agustus (saat ini diperkirakan 50%). Tambahan seorang elang yang bergabung dengan penolak kenaikan suku bunga (dengan Chief Economist Any Haldane atau anggota MPC eksternal Gertjan Vlieghe kandidat yang paling mungkin) juga dapat memberikan keyakinan yang lebih besar terhadap bias hawkish jangka menengah MPC - terutama dengan masa jabatan hawk Ian McCafferty akan segera berakhir setelah pertemuan bulan Agustus. Sebuah skenario MPC terbagi 6-3 (dengan tiga penantang kenaikan suku bunga) bisa melihat GBP/USD bergerak naik menuju 1,3700.”

“Intinya: Kami pikir penurunan GBP dalam beberapa minggu terakhir - terutama terhadap USD - terlihat berlebihan dibandingkan dengan penyesuaian yang kami lihat dalam suku bunga jangka pendek di Inggris. Kami tetap bull GBP untuk jangka menengah, meskipun mengakui bahwa pandangan jangka pendek akan menjadi fungsi dari apa yang BoE memilih untuk sinyal pada pertemuan kebijakan Mei dan data 2Q ekonomi Inggris. Jika pembuat kebijakan mempertahankan prospek kenaikan suku bunga 2018 minggu ini, maka kami akan mengharapkan tanda-tanda rebound 2Q dalam aktivitas ekonomi Inggris untuk mengangkat GBP/USD naik menuju 1,40 pada akhir 2Q18 - dengan EUR/GBP tangguh di sekitar 0,87-0,88 di tengah pemulihan EUR."