Ekonomi AS Akan Terus Tumbuh Signifikan Di Atas Potensi - Nomura

Analis di Nomura memperkirakan ekonomi AS akan terus tumbuh secara signifikan di atas potensi pada 2018 dan 2019, didorong oleh pemotongan pajak dan kenaikan dalam belanja pemerintah.

Kutipan Utama

“Kenaikan dalam tenaga kerja tetap di atas laju jangka panjang berkelanjutan dan kemungkinan akan terus menekan tingkat pengangguran ke tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 2001. Namun, pertumbuhan produktivitas tetap lemah, ditekan oleh penurunan struktural dalam dinamika bisnis yang mendasarinya (misalnya, tingkat formasi bisnis baru dan pekerja mengganti pekerjaan). Dinamisme yang lebih rendah juga menempatkan tekanan pada pertumbuhan upah.”

“Inflasi: Faktor-faktor transisional yang berkontribusi pada inflasi lemah pada tahun 2017, seperti harga layanan telekomunikasi nirkabel dan komoditas perawatan medis, sebagian besar telah berbalik. Pada 2018 dan 2019, kami memperkirakan inflasi inti akan naik secara bertahap seiring dengan ketatnya pasar tenaga kerja dan perekonomian beroperasi di atas potensi. Inflasi PCE inti dapat naik sedikit lebih cepat daripada IHK inti karena inflasi layanan kesehatan dapat mempercepat sementara inflasi sewa secara bertahap melambat. Dengan risiko positif pada harga perawatan kesehatan serta ekspektasi pengetatan pasar kerja lebih lanjut, kami memperkirakan inflasi PCE inti akan mencapai 2,3% pada kuartal keempat 2019.”

“Kebijakan: Menghadapi momentum kuat dalam permintaan agregat, pengetatan pasar tenaga kerja, dan beberapa bukti rebound inflasi, kami memperkirakan Fed akan menaikkan suku bunga empat kali di 2018 dan dua kali lagi di 2019. Kami pikir roll-off neraca Fed secara bertahap akan menaikkan suku bunga jangka panjang. Kami tidak percaya bahwa kepemimpinan baru Fed akan menyebabkan perubahan material dalam lintasan kebijakan moneter jangka pendek.”

“Risiko: Kondisi keuangan tetap akomodatif tetapi aktivitas pasar baru-baru ini menunjukkan bahwa kondisi dapat berubah dengan cepat. AS dan China meningkatkan ancaman balasan atas pengenaan tarif/bea impor. Saat ini, kami terus melihat tindakan tersebut sebagai posisi pembuka untuk penyelesaian negosiasi antara AS dan China. Namun, sikap agresif pemerintahan Trump meningkatkan risiko konflik perdagangan penuh antara kedua negara, dalam pandangan kami.”