Zona Euro: Sentiment Melemah, Fundamental Masih Kuat - BNPP

William De Vijlder, Analis Riset di BNP Paribas, menjelaskan bahwa untuk Zona Euro, Indeks Sentimen Ekonomi (ESI) Komisi Eropa mencapai puncaknya pada Desember lalu di angka 115,3 (rekor 118,6 pada bulan Mei 2000) dan telah menurun sejak itu.

Kutipan utama

“Beragam pengalaman berarti sulit untuk membentuk apriori apa yang bisa terjadi kali ini. Namun, kemerosotan bersejarah perlu dilihat dalam konteksnya, seperti kita perlu melihat pendorong dari permintaan akhir pada saat ini. Dalam hal ini, alasan untuk tetap percaya diri berlimpah: tingkat bunga riil yang rendah, ECB yang berhati-hati, meningkatnya pekerjaan, prospek dari beberapa peningkatan dalam pertumbuhan upah, peningkatan utilisasi kapasitas, pertumbuhan laba perusahaan, lingkungan global yang masih menguntungkan.”

“Selain itu, stimulus fiskal di Jerman dan AS akan memberi dukungan untuk pertumbuhan. Ini berarti bahwa data survei yang lebih lemah mengarah ke pertumbuhan triwulanan yang lebih lambat, tidak lebih. Ini juga tampaknya menjadi asumsi IMF yang dalam Prospek Ekonomi Dunia terbarunya, PDB Zona Euro tumbuh di 2,0% tahun ke tahun di Q4 2019, yang masih jauh di atas potensi. Berdasarkan regresi antara pertumbuhan PDB dan ESI, ini akan menyiratkan ESI sekitar 101 pada akhir tahun depan. Meskipun kehati-hatian dijamin (hubungan statistik dekat tetapi tidak sempurna), ini akan berarti lambat, pelemahan moderat sentimen. Namun, tetap harus waspada: penurunan berkepanjangan dapat meningkatkan ketidakpastian dan memperkuat diri.”