AS: Permainan Devaluasi Trump Hanya Mendukung Ekspektasi Dolar Lemah - ING

Viraj Patel, Analis Riset di ING, mengemukakan bahwa seperti semacam permainan bingo kebijakan 'Dahulukan Amerika', kami telah berbicara tentang perdagangan, tarif, geopolitik, keamanan nasional - dan itu hanya masalah waktu sebelum Presiden Trump mengkritik mitra dagang utama untuk mendevaluasi mata uang mereka.

Kutipan utama

“Dalam mode kebijakan-oleh-Twitter yang biasa, Presiden menyeru China dan Rusia untuk 'memainkan permainan devaluasi mata uang' karena AS menaikkan suku bunganya – menyiratkan bahwa kedua negara tersebut telah secara aktif menjaga mata uang mereka lebih rendah selama . siklus normalisasi kebijakan Fed saat ini. Meskipun fakta agak tidak setuju dengan ini – RUB dan CNY saat ini pada level yang lebih kuat terhadap USD relatif terhadap ketika Fed mulai menaikkan suku bunga pada Desember 2015 – tidak terlalu terkejut dengan tweet Presiden.”

“Seperti yang telah kami kemukakan sebelumnya, retorika merkantilis seperti itu secara implisit menyoroti keinginan pemerintah AS saat ini agar Dolar AS lebih lemah – dan kami percaya harapan seperti itu akan tetap tertanam di pasar FX sampai akhirnya rusak. Apa yang mungkin lebih mengerikan adalah fokus khusus pada Cina dan Rusia – yang memberi perkembangan perdagangan dan geopolitik baru-baru ini, hanya risiko yang memicu ketegangan global saat ini. Selain itu, mengambil perdagangan dan 'perang' geopolitik ke dalam ruang mata uang sering terbukti sebagai hasil beracun bagi pasar global; sejarah menunjukkan bagaimana pejabat AS meruntuhkan Dolar dapat meningkatkan bias 'Jual Amerika' –  dengan aksi jual terkoordinasi dalam aset AS (termasuk saham AS) membebani sentimen risiko global. Meskipun reaksi pasar tidak cukup merugikan, tidak mengherankan jika melihat perdagangan USD pada pijakan yang lebih lemah terhadap mata uang yang memiliki surplus eksternal yang besar –  misalnya EUR, JPY, dan KRW (CNY sampai batas tertentu juga).”

“Kami berharap tema ini tetap berlaku karena mata uang tersebut secara luas akan membentuk 'daftar pengawasan FX' Presiden Trump selama tahun mendatang. Indeks BBDXY akan menguji level terendah siklus –  dengan risiko penurunan hingga 1100 dalam waktu dekat.”