AS: Aksi Jual Ekuitas Membebani Yield - BBH

Aksi jual dalam ekuitas membebani imbal hasil karena imbal hasil 10 tahun AS menyentuh di atas 2,93% secara singkat di pertengahan pekan lalu sebelum pasar ekuitas membawanya kembali ke ujung bawah kisaran baru-baru ini, sedikit di bawah 2,80 %, menurut Marc Chandler, Kepala Global Strategi Mata Uang di BBH.

Kutipan Utama

“Imbal hasil 10 tahun generik belum ditutup di bawah 2,80% sejak penurunan stok awal Februari. Minggu dimulai dengan banyak investor melihat beberapa sinyal dari Fed yang dimaksudkan untuk menyampaikan empat kenaikan suku bunga tahun ini. Minggu berakhir dengan dana Fed Januari 2019 diperkirakan tiga kenaikan tahun ini (atau dua lagi).”

"Kami menduga bahwa apa yang disebut "Greenspan Put", yang merupakan singkatan pasar yang mengharapkan bank sentral untuk mengambil tindakan dalam menghadapi penurunan mendadak dan berpotensi mendestabilisasi harga ekuitas, masih ada. Kami menganggap ini sebagai prinsip dasar bahwa bank sentral berusaha tidak membahayakan dan meminimalkan dampak dari ancaman yang signifikan. Namun, karena masalah moral, dan penilaian bahwa valuasi telah meningkat, kami menduga bahwa harga strike put, atau apa yang akan dianggap sebagai ketidakstabilan atau berpotensi mengancam mandat Fed lebih rendah daripada yang mungkin telah dirasakan di masa lalu."

“Spekulan di pasar berjangka membawa hampir posisi rekor note 10 tahun besar bersih. Dengan penjualan dalam ekuitas dan data ekonomi menunjukkan PDB Q1 AS yang mengecewakan berlanjut, bear tampak rentan. Terobosan 2,80% pada basis penutupan dapat memacu short-covering yang melihat yield jatuh menuju 2,70%.”