China: Data Aktivitas Januari-Februari Mengejutkan Secara Positif - Nomura

Data aktivitas China untuk gabungan Januari-Februari sebagian besar mengejutkan dimana angkanya lebih kuat dari perkiraan, catatan tim peneliti di Nomura.

Kutipan Utama

"Pertumbuhan produksi industri melonjak ke 7,2% tahunan dari 6,2% di Desember (Konsensus: 6,2%; Nomura: 5,9%), dengan perbaikan terlihat di semua sektor. Kekuatan berasal baik ekspor yang kuat dan permintaan domestik yang tangguh, sebagaimana tersirat oleh rebound investasi aset tetap (fixed asset investment/FAI). Pertumbuhan FAI naik ke 7,9% tahunan ytd (Konsensus dan Nomura: 7,0%) dari 7,2%, didorong oleh sektor primer (dimana pertumbuhan investasi melonjak 16 poin persentase (pp)) dan komponen ekonomi baru sektor tersier. Pertumbuhan penjualan ritel 9,7% tahunan tepat di bawah konsensus (9,8%; Nomura: 9,4%) namun naik dari 9,4% di bulan Desember."

"Meskipun terjadi rebound dalam pertumbuhan investasi properti nominal (ke 9,9% tahunan ytd pada bulan Februari dari 7,0% di bulan Desember), kami yakin sektor properti terus mendingin. Dalam volume, pertumbuhan floor space "terjual", "baru dimulai" dan "dalam pembangunan" semuanya melambat di Februari, sementara pertumbuhan penjualan tanah kembali ke wilayah negatif. Indikator utama properti lainnya, "pertumbuhan dana untuk pengembangan properti" juga moderat."

"Kami memperkirakan data aktivitas akan moderat pada bulan Maret karena mendinginnya sektor properti, kebijakan makro yang hati-hati dan memudarnya siklus keuangan akan menjadi lebih jelas, sementara ekspor menghadapi tekanan dari meningkatnya proteksionisme AS. Kami mempertahankan pandangan kami pada pertumbuhan PDB riil melambat ke 6,7% tahunan di kuartal pertama 2018 dari 6,8% di kuartal keempat 2017."