Data kuat belum cukup panas untuk Dolar AS
- DXY melemah pada hari itu, berhenti tepat di bawah level tertinggi setelah kenaikan kuat selama beberapa bulan.
- Pertumbuhan AS, pengeluaran, dan klaim tunjangan pengangguran semuanya menunjukkan angka yang kuat pada hari Kamis.
- Namun PCE inti hanya sesuai ekspektasi, mengurangi taruhan kenaikan suku bunga The Fed dan meninggalkan Dolar tanpa dorongan baru.
Indeks Dolar AS (DXY) memiliki alasan kuat untuk melanjutkan kenaikan pada hari Kamis namun justru turun. Serangkaian data AS yang kuat dirilis, namun Dolar melemah dari puncak rally multi-bulannya, turun kembali ke sekitar 101,45 setelah sempat menyentuh dekat 101,75 pada sesi sebelumnya. Angka-angka tersebut seharusnya sangat mendukung para pembeli Dolar; penolakan pasar untuk melanjutkan kenaikan adalah sinyal yang lebih menarik.
Angka bagus, tapi bukan yang tepat
Secara teori, rilis data tersebut memenuhi kriteria yang diinginkan oleh para pembeli Dolar. Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama direvisi naik menjadi 2,1% secara tahunan, jauh di atas konsensus 1,6%, sementara pengeluaran pribadi dan pendapatan pribadi keduanya naik 0,7% dan melampaui perkiraan. Pesanan barang modal inti melonjak 1,6%, dan klaim tunjangan pengangguran mingguan turun menjadi 215 Ribu, lebih rendah dari perkiraan 225 Ribu. Dengan hampir semua ukuran, ekonomi AS masih berjalan panas.
Namun masalahnya terletak pada data inflasi. Personal Consumption Expenditures (PCE) inti, pengukur inflasi yang paling diperhatikan oleh Federal Reserve (The Fed), tercatat sesuai ekspektasi di 0,3% MoM dan 3,4% YoY, tetap membandel namun tidak lebih panas dari yang dikhawatirkan. Pasar telah bersiap untuk kejutan kenaikan yang akan memaksa The Fed bertindak lebih agresif; pembacaan yang sesuai ekspektasi menghilangkan kemungkinan itu, dan para trader diam-diam mengurangi peluang kenaikan suku bunga pada September.
Sudah diperkirakan hawkish
Semua ini tidak mengubah gambaran besar, yaitu The Fed yang masih sangat berkomitmen melawan inflasi. Penahanan suku bunga minggu lalu mempertahankan tingkat kebijakan di 3,75% disertai proyeksi hawkish, dan pasar terus mematok setidaknya satu kenaikan lagi sebelum akhir tahun. Sikap ini telah mendorong kenaikan Dolar dan membawa DXY ke puncak rentangnya.
Masalah bagi para pembeli adalah bahwa cerita yang sudah sepenuhnya dipatok membutuhkan data baru yang lebih panas untuk terus maju, dan hari Kamis justru menghadirkan data yang kuat tapi tidak membara. Harga Minyak Mentah juga turun kembali ke level sebelum konflik karena kerangka perdamaian AS-Iran bertahan, meredakan dorongan inflasi secara marginal, sehingga Dolar kehabisan alasan untuk naik lebih tinggi pada hari itu.
Terentang tapi masih mengarah ke atas
Dari sisi struktural, tren naik pada grafik masih kuat. DXY berada jauh di atas Exponential Moving Averages (EMA) 50-periode dan 200-periode, keduanya berkumpul di kisaran tinggi 99-an, dan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 70 menunjukkan momentum yang tinggi namun belum habis. Penurunan hari Kamis bertahan di atas dasar sesi sebelumnya sekitar 101,30.
Yang tidak bisa disembunyikan grafik adalah kelelahan di level tertinggi. Indeks yang melemah saat data kuat dirilis menunjukkan bahwa keuntungan mudah di level ini sudah didapat, meskipun tren belum berbalik ke penjual. Untuk saat ini, ini terbaca sebagai jeda dalam pergerakan bullish, bukan pembalikan tren.
Level yang perlu diperhatikan
Resistance: Zona 101,75 hingga 101,80 membatasi rentang dan menandai garis yang harus direbut dan dipertahankan oleh para pembeli; penembusan bersih membuka ruang menuju 102,00 dan lebih tinggi.
Support: Support awal berada di sekitar 101,30, dasar sesi sebelumnya, dengan level angka bulat 101,00 di bawahnya. Penurunan lebih dalam akan membawa level tinggi 99-an, tempat moving averages berada, kembali menjadi area yang diperhitungkan.
Bias: Lebih tinggi, tapi selektif. Tren masih mendukung Dolar dan setidaknya satu kenaikan suku bunga masih dipatok, sehingga penurunan menuju 101,00 lebih layak dibandingkan mengejar level tertinggi. Survei sentimen University of Michigan (UoM) dan ekspektasi inflasi pada hari Jumat adalah katalis berikutnya yang lebih rendah tingkatannya, dan pembacaan ekspektasi inflasi yang lemah akan semakin mengikis narasi kenaikan suku bunga.
Grafik 5 menit Indeks Dolar
Pertanyaan Umum Seputar Dolar AS
Dolar AS (USD) adalah mata uang resmi Amerika Serikat, dan mata uang 'de facto' di sejumlah besar negara lain tempat mata uang ini beredar bersama mata uang lokal. Dolar AS adalah mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, mencakup lebih dari 88% dari seluruh perputaran valuta asing global, atau rata-rata $6,6 triliun dalam transaksi per hari, menurut data dari tahun 2022. Setelah perang dunia kedua, USD mengambil alih posisi Pound Sterling Inggris sebagai mata uang cadangan dunia. Selama sebagian besar sejarahnya, Dolar AS didukung oleh Emas, hingga Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1971 ketika Standar Emas menghilang.
Faktor tunggal terpenting yang memengaruhi nilai Dolar AS adalah kebijakan moneter, yang dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga (mengendalikan inflasi) dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai kedua tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, The Fed akan menaikkan suku bunga, yang membantu nilai USD. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed akan menurunkan suku bunga, yang membebani Greenback.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve juga dapat mencetak lebih banyak Dolar dan memberlakukan pelonggaran kuantitatif (QE). QE adalah proses di mana Fed secara substansial meningkatkan aliran kredit dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan nonstandar yang digunakan ketika kredit telah mengering karena bank tidak akan saling meminjamkan (karena takut gagal bayar oleh rekanan). Ini adalah pilihan terakhir ketika hanya menurunkan suku bunga tidak mungkin mencapai hasil yang diinginkan. Itu adalah senjata pilihan The Fed untuk memerangi krisis kredit yang terjadi selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi pemerintah AS terutama dari lembaga keuangan. QE biasanya menyebabkan Dolar AS melemah.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses sebaliknya di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo dalam pembelian baru. Hal ini biasanya positif bagi Dolar AS.