The Fed Tahan Suku Bunga, Arah Pelonggaran Kian Terbatas di Tengah Tekanan Inflasi yang Bertahan
- Suku bunga tetap di 3,50%-3,75%, dengan voting 11-1 dan ekonomi masih tumbuh kuat.
- SEP proyeksikan suku bunga turun ke 3,4% (2026) dan 3,1% (2027-2028), hanya 25 bp pemangkasan per tahun.
- Inflasi PCE 2026 direvisi naik ke 2,7% (dari 2,4%), PCE inti ke 2,7% (dari 2,5%).
Federal Reserve mempertahankan suku bunga di kisaran 3,50%-3,75%, dengan ekonomi AS dinilai masih tumbuh kuat di tengah ketidakpastian yang tetap tinggi. Pasar tenaga kerja relatif stabil meski penciptaan kerja melambat, sementara inflasi masih berada di atas target. FOMC menegaskan tetap memperhatikan risiko di kedua sisi mandat, termasuk dampak konflik Timur Tengah, dengan hasil voting 11-1, di mana satu anggota mendukung pemangkasan 25 bp.
Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) menunjukkan ekspektasi pemangkasan suku bunga yang terbatas, masing-masing 25 bp pada 2026 dan 2027, tidak berubah dari proyeksi sebelumnya. Suku bunga diprakirakan turun bertahap ke 3,4% pada 2026 dan 3,1% pada 2027-2028, dengan tingkat jangka panjang di 3,1%. Namun, pandangan internal mulai bergeser, dengan sebagian pejabat tidak melihat pemangkasan tahun ini dan bahkan ada yang memproyeksikan suku bunga lebih tinggi pada 2027.
Dari sisi makro, tingkat pengangguran diprakirakan berada di 4,4%, sementara inflasi PCE 2026 direvisi naik menjadi 2,7% dari sebelumnya 2,4%, dan PCE inti juga meningkat ke 2,7% dari 2,5%. Pertumbuhan ekonomi diproyeksikan sebesar 2,4%, dengan tren jangka panjang di 2,0%. Revisi ini mengindikasikan proses disinflasi yang berjalan lebih lambat dari prakiraan awal.
Dalam konferensi pers, Powell menegaskan ekonomi masih berkembang cukup baik dengan konsumsi yang tangguh, meski sektor perumahan melemah dan permintaan tenaga kerja mulai melunak. Inflasi tetap relatif tinggi, dengan estimasi PCE Februari sekitar 2,8% dan inti 3,0%, didorong oleh barang, energi, serta faktor seperti tarif, sementara ekspektasi jangka panjang tetap terjaga di sekitar 2%.
Kebijakan saat ini dinilai cukup ketat dan mendekati netral, dengan arah ke depan tetap bergantung pada data dan diputuskan per pertemuan. The Fed melihat kemajuan inflasi masih berlanjut namun lebih lambat, dan menegaskan bahwa pemangkasan suku bunga tidak akan dilakukan jika disinflasi terhenti – terutama di tengah ketidakpastian dari harga energi dan dinamika geopolitik.
Secara keseluruhan, sejumlah pejabat mulai mengurangi ekspektasi pelonggaran, sementara risiko kebijakan dinilai tetap dua arah. Powell juga menekankan bahwa kondisi saat ini bukan mengarah pada stagflasi, melainkan mencerminkan keseimbangan antara pertumbuhan yang masih terjaga dan inflasi yang turun secara bertahap.
Pertanyaan Umum Seputar The Fed
Kebijakan moneter di AS dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, Bank sentral ini menaikkan suku bunga, meningkatkan biaya pinjaman di seluruh perekonomian. Hal ini menghasilkan Dolar AS (USD) yang lebih kuat karena menjadikan AS tempat yang lebih menarik bagi para investor internasional untuk menyimpan uang mereka. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed dapat menurunkan suku bunga untuk mendorong pinjaman, yang membebani Greenback.
Federal Reserve (The Fed) mengadakan delapan pertemuan kebijakan setahun, di mana Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) menilai kondisi ekonomi dan membuat keputusan kebijakan moneter. FOMC dihadiri oleh dua belas pejabat The Fed – tujuh anggota Dewan Gubernur, presiden Federal Reserve Bank of New York, dan empat dari sebelas presiden Reserve Bank regional yang tersisa, yang menjabat selama satu tahun secara bergilir.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve dapat menggunakan kebijakan yang disebut Pelonggaran Kuantitatif (QE). QE adalah proses yang dilakukan The Fed untuk meningkatkan aliran kredit secara substansial dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan non-standar yang digunakan selama krisis atau ketika inflasi sangat rendah. Ini adalah senjata pilihan The Fed selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi berperingkat tinggi dari lembaga keuangan. QE biasanya melemahkan Dolar AS.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses kebalikan dari QE, di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo, untuk membeli obligasi baru. Hal ini biasanya berdampak positif terhadap nilai Dolar AS.