Bank of Japan Diprakirakan Akan Menahan Suku Bunga Sementara Harga Minyak Tinggi Meredam Kenaikan Jangka Pendek

• Bank of Japan diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 0,75% pada hari Kamis.
• Perang di Timur Tengah dan harga energi yang lebih tinggi memperumit prospek ekonomi dan inflasi.
• Pasar akan mencari petunjuk apakah kenaikan suku bunga masih bisa terjadi secepatnya pada bulan April.

Bank of Japan (BoJ) diprakirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 0,75% pada akhir pertemuan kebijakan moneternya pada hari Kamis, mengadopsi sikap hati-hati karena lonjakan harga energi terkait perang Iran menambah ketidakpastian pada prospek ekonomi dan inflasi.

Setelah melakukan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, diikuti dengan dua jeda pada bulan Januari dan Februari, bank sentral Jepang kemungkinan akan tetap menahan diri pada bulan Maret juga untuk menilai dampak kumulatif dari langkah pengetatan sebelumnya dalam lingkungan yang semakin tidak pasti.

Perang di Timur Tengah telah menjadi faktor kunci di balik pendekatan hati-hati ini. Ketergantungan berat Jepang pada energi impor membuat ekonomi rentan terhadap guncangan harga Minyak, yang dapat meningkatkan inflasi dan membebani pertumbuhan. Dalam konteks ini, BoJ berusaha untuk menghindari pengetatan kebijakan terlalu awal, karena hal itu dapat merugikan konsumsi dan investasi bisnis.

Fundamental domestik tetap secara luas konsisten dengan normalisasi kebijakan moneter lebih lanjut. Pertumbuhan ekonomi tetap tangguh, sementara negosiasi upah musim semi menunjukkan kenaikan gaji yang kuat yang seharusnya mendukung dinamika inflasi dalam jangka menengah. Namun, BoJ kemungkinan akan menunggu lebih banyak visibilitas, terutama dari hasil upah Shunto penuh dan survei bisnis yang akan datang.

Apa yang diharapkan dari keputusan suku bunga BoJ?

Bank of Japan diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan ini sambil mempertahankan nada hawkish. Para pengambil kebijakan kemungkinan akan menekankan pendekatan yang bergantung pada data dan perlunya memantau dengan cermat bagaimana ketegangan geopolitik mempengaruhi ekonomi dan inflasi.

Gubernur BoJ Kazuo Ueda diprakirakan akan menegaskan kembali bahwa jalur normalisasi tetap utuh, sambil juga menekankan bahwa ketidakpastian yang terkait dengan harga energi dan kondisi keuangan memerlukan pendekatan yang bertahap. Analis dari beberapa bank, termasuk Citibank dan JPMorgan, memprediksi BoJ akan menekankan fleksibilitas sambil menghindari komitmen yang tegas mengenai waktu kenaikan berikutnya.

Pasar terus memberikan peluang yang berarti untuk kenaikan suku bunga secepatnya pada bulan April, meskipun skenario itu sangat bergantung pada perkembangan di Timur Tengah dan konfirmasi bahwa inflasi yang didorong oleh upah tetap pada jalurnya.

Menurut survei Bloomberg, ekspektasi pasar tetap kokoh terikat pada jeda di bulan Maret, tetapi dengan kepercayaan yang meningkat pada kenaikan jangka pendek. Semua 51 ekonom yang disurvei memperkirakan Bank of Japan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 0,75%, sementara 37% kini memperkirakan kenaikan suku bunga seawal bulan April, naik dari 17% dalam survei sebelumnya. Bloomberg juga mencatat bahwa hampir dua pertiga responden melihat April sebagai waktu paling awal untuk langkah tersebut, meskipun beberapa analis masih menunjuk pada tanggal yang lebih lambat, termasuk Juni dan Juli.

Beberapa anggota dewan BoJ, seperti Hajime Takata, mungkin kembali berargumen mendukung pengetatan, yang akan dilihat sebagai tanda bahwa momentum hawkish sedang berkembang di dalam Dewan Kebijakan.

Bagaimana keputusan kebijakan moneter Bank of Japan dapat mempengaruhi USD/JPY?

Para investor sepenuhnya mengharapkan penahanan minggu ini, yang berarti fokus akan tertuju pada komunikasi BoJ dan nada yang disampaikan oleh Gubernur Kazuo Ueda. Pesan yang jelas hawkish yang membuka pintu untuk kenaikan pada bulan April dapat memberikan dukungan sementara bagi Yen Jepang (JPY).

Namun, beberapa faktor membatasi potensi kenaikan mata uang Jepang. Kekuatan Dolar AS (USD) yang persisten, didukung oleh ketidakpastian geopolitik dan aliran safe-haven, terus membebani JPY. Dalam konteks ini, bahkan retorika BoJ yang lebih kuat mungkin tidak cukup untuk memicu pembalikan yang bertahan lama dalam USD/JPY.

Pada saat yang sama, kelemahan Yen Jepang tetap menjadi kendala utama bagi bank sentral. Hal ini memberi makan inflasi impor melalui biaya energi yang lebih tinggi dan meningkatkan risiko kehilangan kredibilitas kebijakan. Pejabat Jepang telah meningkatkan peringatan verbal, dan risiko intervensi di pasar valuta asing semakin meningkat saat USD/JPY mendekati level 160,00.

Dalam konteks ini, BoJ perlu mencapai keseimbangan yang hati-hati antara kewaspadaan terhadap risiko pertumbuhan dan kebutuhan untuk membatasi depresiasi JPY lebih lanjut. Komunikasi yang jelas membuka pintu untuk pengetatan jangka pendek dapat terbukti penting untuk menstabilkan mata uang, meskipun ketidakpastian saat ini mengharuskan kesabaran dalam jangka sangat pendek.

Dari perspektif teknis, USD/JPY mempertahankan bias bullish jangka pendek saat harga bertahan di atas Simple Moving Averages (SMA) 50- dan 100-periode yang meningkat pada grafik 4 jam di 158,71 dan 157,68, masing-masing, menjaga kontrol para pembeli. Pullback baru-baru ini dari area 159,70 adalah dangkal, dan Relative Strength Index (RSI) telah mereda mendekati 49,9, menandakan momentum yang mendingin tetapi masih seimbang daripada pergeseran tegas ke tekanan jual.

Diukur dari level terendah 152,27 hingga tertinggi 159,75, USD/JPY sedang mengkonsolidasikan di atas Fibonacci retracement 23,6% di 157,99, menunjukkan struktur tren naik yang lebih luas tetap utuh meskipun ada konsolidasi jangka pendek.

SMA 50-periode di 158,71 memberikan dukungan dinamis yang menjaga bias kenaikan. Penembusan di bawah 157,99 akan mengekspos SMA 100-periode di 157,68, sebelum retracement 38,2% di 156,89 sebagai lantai signifikan berikutnya. Di sisi atas, resistance awal datang di tertinggi baru-baru ini dan swing top dekat 159,75, dan pergerakan yang jelas di atas level ini akan membuka jalan menuju siklus tertinggi baru di atas 160,00, mengembalikan momentum bullish yang lebih kuat pada horizon 4 jam.