AS: Pemilihan Menengah, Kepemimpinan The Fed dan Risiko USD – TD Securities

TD Securities berargumen bahwa dinamika politik AS akan membentuk kinerja Dolar dan EMFX hingga 2026. Mereka melihat lonjakan USD yang tradisional dalam kondisi risk-off sebagai kurang mungkin terjadi di tahun pemilihan menengah, memprakirakan pemerintahan yang terpecah dengan Trump kemungkinan kehilangan DPR, dan memandang calon Ketua Fed Kevin Warsh sebagai dove moderat yang akan mendukung pelonggaran lebih lanjut.

Pemilihan Menengah dan Warsh membentuk latar belakang makro

"Bearish USD tampaknya menjadi konsensus, jadi apa yang bisa salah? Jawaban sederhana adalah banyak yang bisa salah untuk memicu kondisi risk-off tradisional yang mengarah pada kekuatan USD, tetapi itu tidak tampak terlalu mungkin di pemilihan menengah"

"Pemilihan menengah AS. Trump diproyeksikan kehilangan DPR, dan pemerintahan yang terpecah adalah hasil yang paling mungkin. Kami tetap waspada terhadap risiko bahwa Trump kehilangan Senat, tetapi itu adalah tantangan yang lebih besar mengingat peta pemilihan siklus ini."

"Ini akan menempatkan pemerintahan saat ini dalam sesi lame duck dengan Trump yang melemah. Tarif akan tetap berlaku tetapi kemungkinan tekanan pada negara-negara untuk memenuhi investasi yang dijanjikan di AS akan berkurang setelah pemilihan menengah, yang mendukung EMFX."

"Apakah Kevin Warsh akan bersikap hawkish atau dovish? Kami percaya bahwa Warsh akan menjadi dove moderat pada 2026 yang akan mengemukakan argumen untuk pelonggaran lebih lanjut dengan meremehkan setiap peningkatan sementara dalam inflasi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)