21 Nov 2025

Emas Tetap Tertekan seiring Berkurangnya Taruhan Penurunan Suku Bunga The Fed Mengimbangi Nada Risiko yang Lebih Lemah

Emas tetap defensif seiring laporan NFP AS yang sebagian besar optimis meredakan spekulasi penurunan suku bunga Fed.
Kekhawatiran ekonomi AS membatasi rally USD ke level tertinggi multi-bulan dan mendukung komoditas.
Nada risiko yang lebih lemah berkontribusi pada pembatasan kerugian untuk XAU/USD, memerlukan kehati-hatian bagi para penjual.

Emas (XAU/USD) menarik penjual baru selama sesi Asia pada hari Jumat, meskipun tetap terbatas dalam kisaran mingguan di tengah petunjuk fundamental yang beragam. Peluang penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve (Fed) pada bulan Desember semakin menurun setelah penundaan rilis laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS bulan September pada hari Kamis. Hal ini membantu Dolar AS (USD) dalam mempertahankan kenaikan kuat baru-baru ini ke level tertinggi sejak akhir Mei dan memberikan tekanan turun pada logam kuning yang tidak berimbal hasil.

Namun, kekhawatiran tentang melemahnya momentum ekonomi di tengah penutupan pemerintah AS terpanjang dalam sejarah menahan para pembeli USD untuk memasang taruhan baru. Hal ini, bersama dengan nada yang secara umum lebih lemah di sekitar pasar ekuitas, dapat bertindak sebagai pendorong bagi harga Emas yang dianggap sebagai safe-haven. Namun demikian, latar belakang fundamental yang lebih luas dan kegagalan berulang baru-baru ini untuk membangun kekuatan di atas level $4.100 memerlukan kehati-hatian sebelum memasang taruhan bullish yang agresif di sekitar pasangan XAU/USD.

Intisari Penggerak Pasar Harian: Emas terus tertekan oleh ekspektasi Fed yang kurang dovish

Biro Statistik Tenaga Kerja AS menerbitkan laporan Nonfarm Payrolls yang sangat diperhatikan pada hari Kamis, yang menunjukkan bahwa ekonomi menambah 119.000 lapangan pekerjaan baru pada bulan September. Pembacaan ini mengikuti penurunan 4.000 (direvisi dari +22.000) yang tercatat pada bulan Agustus dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 50.000.
Detail tambahan mengungkapkan bahwa inflasi upah tahunan, yang diukur dengan perubahan dalam Pendapatan Per Jam Rata-Rata, tetap stabil di 3,8% YoY, dibandingkan dengan estimasi 3,7%. Ini membantu mengimbangi kenaikan Tingkat Pengangguran dari 4,3% menjadi 4,4% dan memvalidasi ekspektasi Federal Reserve yang kurang dovish.
Ini datang di atas risalah FOMC bulan Oktober yang kurang dovish pada hari Rabu, yang menunjukkan bahwa anggota tetap terpecah tentang bagaimana melanjutkan. Menurut Alat FedWatch CME Group, probabilitas penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve AS pada bulan Desember kini telah turun menjadi sekitar 35%.
Ini telah menjadi faktor kunci di balik pergerakan Dolar AS baru-baru ini naik ke level tertinggi sejak akhir Mei dan terus bertindak sebagai hambatan bagi Emas yang tidak berimbal hasil selama sesi Asia pada hari Jumat. Namun, sentimen risiko global yang rapuh dapat membantu membatasi penurunan untuk logam mulia yang dianggap sebagai safe-haven.
Para pedagang kini menantikan rilis PMI pendahuluan AS dan Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan yang direvisi. Selain itu, pidato oleh anggota FOMC yang berpengaruh akan diperhatikan untuk mendapatkan lebih banyak petunjuk tentang jalur penurunan suku bunga yang seharusnya memberikan dorongan baru bagi USD dan pasangan XAU/USD.
Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy mengatakan bahwa ia akan bernegosiasi dengan Presiden Donald Trump mengenai rencana perdamaian 28 poin yang didukung AS yang meminta Ukraina untuk membuat konsesi yang menyakitkan untuk mengakhiri invasi Rusia. Ini menjaga risiko geopolitik tetap ada dan dapat lebih mendukung komoditas.

Emas dapat mempercepat penurunan setelah support konfluensi $4.020 ditembus secara meyakinkan

Logam mulia ini bertahan di atas support garis tren naik yang hampir berusia satu bulan, yang saat ini dipatok di dekat wilayah $4.020. Area tersebut kini bertepatan dengan Exponential Moving Average (EMA) 200-periode dan seharusnya bertindak sebagai titik kunci. Penembusan yang meyakinkan di bawah level ini dapat membuat harga Emas rentan untuk melemah lebih lanjut di bawah level psikologis $4.000 dan mempercepat penurunan menuju support $3.931. Lintasan penurunan dapat berlanjut lebih jauh untuk menguji ulang swing low akhir Oktober, di sekitar wilayah $3.886.

Di sisi sebaliknya, para pembeli perlu menunggu kekuatan yang berkelanjutan dan penerimaan di atas level $4.100 sebelum memasang taruhan baru. Kekuatan selanjutnya dapat mengangkat harga Emas ke rintangan relevan berikutnya di dekat wilayah $4.152-4.155, dan momentum dapat berlanjut lebih jauh menuju merebut kembali level angka bulat $4.200.

Pertanyaan Umum Seputar Emas

Mengapa Orang Berinvestasi dalam Emas?

Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah banyak digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilaunya dan kegunaannya sebagai perhiasan, logam mulia tersebut secara luas dipandang sebagai aset safe haven, yang berarti bahwa emas dianggap sebagai investasi yang baik selama masa-masa sulit. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap mata uang yang terdepresiasi karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.

Siapa yang Membeli Emas Paling Banyak?

Bank-bank sentral merupakan pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mereka untuk mendukung mata uang mereka di masa sulit, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan kekuatan ekonomi dan mata uang yang dirasakan. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan bagi solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada tahun 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emasnya.

Bagaimana Emas Berkorelasi Dengan Aset-Aset Lainnya?

Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe haven. Ketika Dolar terdepresiasi, Emas cenderung naik, yang memungkinkan para investor dan bank sentral untuk mendiversifikasi aset-aset mereka di masa sulit. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset-aset berisiko. Rally di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.

Harga Emas Bergantung pada Apa?

Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat dengan cepat membuat harga Emas meningkat karena statusnya sebagai aset safe haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning tersebut. Namun, sebagian besar pergerakan bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga Emas naik.