USD Bertahan di Rentang Pertengahan saat Pasar Memperkirakan Jalur Dovish The Fed – BBH

Dolar AS (USD) diperdagangkan di dekat tengah kisaran multi-bulannya saat pasar memprakirakan jalur pelonggaran The Fed yang lebih dovish. Dengan suku bunga swap AS kini berada di bawah proyeksi jangka panjang FOMC, greenback bisa tetap dalam posisi yang tidak menguntungkan kecuali data IHK dan PMI yang akan datang mengejutkan di sisi positif, catat analis Valas BBH.

Kekhawatiran Kredit Muncul tetapi Risiko Sistemik Tetap Terkendali

"USD diperdagangkan di dekat tengah kisarannya yang dimulai sejak Juni. Kami memprakirakan USD akan diperdagangkan secara defensif minggu ini karena kurva swap AS disesuaikan lebih rendah untuk menunjukkan siklus pelonggaran The Fed yang lebih dovish. Suku bunga swap AS 3 tahun diperdagangkan di bawah proyeksi suku bunga median 2027-2028 FOMC. Risiko terhadap pandangan kami adalah kejutan positif pada IHK AS bulan September dan/atau cetakan PMI bulan Oktober (keduanya pada hari Jumat)."

"Sementara itu, ketidaknyamanan yang semakin meningkat terkait serangkaian ketakutan kredit di AS bukanlah masalah sistemik tetapi patut diperhatikan. Dua kebangkrutan besar di sektor otomotif/sub-prime (First Brands Group dan Tricolor) telah menimbulkan kekhawatiran tentang meningkatnya eksposur bank terhadap hedge fund, kelompok kredit swasta, dan pinjaman lembaga keuangan non-bank (NBFI) lainnya."

"Menyenangkan, Laporan Stabilitas Keuangan Global IMF terbaru menunjukkan bahwa sebagian besar bank di zona euro dan AS memiliki buffer likuiditas yang cukup untuk memenuhi komitmen NBFI mereka. Selain itu, spread imbal hasil tinggi AS tidak menunjukkan tanda-tanda tekanan dan tetap konsisten dengan sektor korporasi yang tangguh."