USD Turun karena Data Tenaga Kerja Mengecewakan – BBH

USD tetap berada di bawah tekanan negatif terhadap sebagian besar mata uang utama. Pasar ekuitas global terus bergerak lebih tinggi sementara pasar obligasi berada dalam kondisi stabil. Data pengumuman pemutusan hubungan kerja Challenger AS untuk bulan September menjadi sorotan hari ini (12:30pm London, 7:30am New York), lapor analis FX BBH.

Penggajian ADP turun, meningkatkan taruhan dovish Fed

"Kemarin, laporan ketenagakerjaan ADP sektor swasta menunjukkan permintaan tenaga kerja yang memburuk. Penggajian ADP secara tak terduga turun -32K (konsensus: +51k) di bulan September setelah penurunan yang direvisi -3k di bulan Agustus (sebelumnya: +54k). Mengingat tidak adanya laporan Nonfarm Payrolls (NFP) untuk bulan September, akibat penutupan pemerintah AS, data ADP menjadi lebih signifikan. Meskipun ADP memiliki cakupan yang lebih sempit dibandingkan NFP, keduanya sering bergerak seiring."

"Indeks manufaktur ISM bulan September menunjukkan bahwa kebijakan Fed terlalu ketat. Aktivitas pabrik menyusut untuk bulan ketujuh berturut-turut, meskipun dengan laju yang lebih lambat (49,1 vs. 48,7 di bulan Agustus). Rincian menunjukkan Pesanan Baru kembali ke wilayah kontraksi (48,9) setelah berkembang di bulan Agustus (51,4). Pesanan Ekspor jatuh lebih dalam di bawah level 50 yang menunjukkan kelemahan baru dalam penjualan industri manufaktur dan perdagangan riil. Ketenagakerjaan pulih tetapi tetap berada di wilayah kontraksi (45,3 vs. 43,8 di bulan Agustus). Harga yang Dibayar mereda lebih dari yang diharapkan ke level terendah delapan bulan di 61,9 (konsensus: 62,7 vs 63,7 di bulan Agustus) yang menandakan bahwa risiko kenaikan inflasi semakin memudar."

"Intinya: kami memperkirakan Fed akan menjadi lebih dovish pada saat pertemuan FOMC bulan Desember yang dapat semakin membebani USD dan mendukung kenaikan di pasar ekuitas. Belum ada bukti bahwa kebijakan perdagangan dan luar negeri AS yang tidak menentu mempercepat peran menurun dolar sebagai mata uang cadangan utama. Pangsa USD dari cadangan FX global turun menjadi 56,32% di Kuartal 2 dibandingkan 57,79% di Kuartal 1 tetapi itu sebagian besar disebabkan oleh penurunan tajam dolar selama periode ini. Dengan mempertahankan nilai tukar tetap, pangsa USD dari cadangan FX global hanya akan turun sedikit menjadi 57,67% di Kuartal 2."