EUR: Lagarde Menegaskan Kembali tentang 'Tempat yang Baik' – ING

Pertemuan ECB pada hari Kamis terbukti lebih menarik daripada yang kami perkirakan, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Penembusan di atas 1,180 dalam jangka pendek tampaknya cukup mungkin

"Setelah reaksi dovish awal terhadap pernyataan tersebut – kemungkinan disebabkan oleh revisi sedikit ke bawah dalam prakiraan inflasi 2027 – euro melonjak setelah pernyataan hawkish dari Presiden Lagarde. Keseimbangan risiko untuk pertumbuhan sekarang dianggap 'lebih seimbang', dan ada pernyataan kuat mengenai fakta bahwa proses disinflasi di kawasan euro sekarang telah berakhir. Pada saat yang sama, Lagarde menghindari komentar yang menarik perhatian tentang obligasi Prancis, yang kami anggap sebagai risiko dovish utama."

"Secara keseluruhan, pesan implisit kepada pasar adalah bahwa tidak ada alasan untuk terus memperhitungkan penurunan suku bunga tambahan seperti keadaan saat ini. Memang, probabilitas implisit untuk pelonggaran lebih lanjut turun di bawah 50% setelah konferensi pers Lagarde, memberikan dukungan kuat yang didorong oleh suku bunga untuk rally euro. Meskipun kami tidak sepenuhnya menutup kemungkinan kebangkitan sentimen dovish – terutama karena tarif, euro yang kuat, dan risiko geopolitik atau utang kedaulatan dapat mendorong tindakan di masa depan – pandangan dasar kami tetap sejalan dengan ekspektasi pasar: ECB telah selesai menurunkan suku bunga."

"Efek gabungan dari ECB yang hawkish dan lonjakan klaim pengangguran AS mengirimkan spread swap 2 tahun EUR:USD ke -110bp, sangat dekat dengan level akhir September 2024, ketika The Fed baru saja memangkas 50bp. Meskipun spread masih sekitar 35bp lebih lebar dibandingkan saat terakhir kali EUR/USD diperdagangkan di level ini empat tahun lalu, premi risiko yang diimplikasikan oleh suku bunga jangka menengah pada dolar telah menyusut secara substansial, membuat kenaikan EUR/USD lebih mungkin. Penembusan di atas 1,180 dalam jangka pendek sekarang tampaknya cukup mungkin."