USD: Bagian yang benar-benar besar masih akan datang – Commerzbank

Indeks manufaktur ISM AS memberikan beberapa poin jangka pendek, tetapi gagal memberikan pukulan nyata bagi dolar kemarin. Ini tidak mengejutkan. Di satu sisi, indeks ISM tetap di bawah angka 50 selama enam bulan, pada saat yang sama menunjukkan tren naik yang sedikit tanpa benar-benar lepas landas. Sub-komponen untuk pesanan baru surprisingly baik, sementara komponen ketenagakerjaan tetap lemah, tetapi membaik sedikit dibandingkan bulan sebelumnya. Secara keseluruhan, indeks untuk bulan Agustus tidak jelas. Ada sesuatu untuk semua orang, tetapi indeks ini umumnya tidak terlalu berarti bagi ekonomi riil dan oleh karena itu hanya baik untuk penurunan singkat yang cepat diperbaiki pada USD, catat analis Valas Commerzbank, Antje Praefcke.

Pasar kemungkinan akan mengalihkan perhatian kembali ke isu penting lainnya

"Namun, data yang benar-benar penting masih ada dalam agenda: besok indeks ADP (yang, meskipun kurang berkorelasi, sering dianggap sebagai indikator utama untuk NFP) dan kemudian, tentu saja, laporan pasar tenaga kerja pada hari Jumat. Tepat karena Ketua Fed Jerome Powell menekankan risiko penurunan terhadap ekonomi dan ketenagakerjaan dalam pidatonya di Jackson Hole untuk menyeimbangkan antara ekspektasi pemangkasan suku bunga (oleh pemerintah AS, pasar, dan rekan-rekannya di FOMC) dan risiko inflasi yang mungkin timbul dari tarif, data pasar tenaga kerja kini menjadi lebih fokus dari biasanya. Jadi, benar-benar potongan besar kali ini."

"Dolar AS jelas menjadi penggerak saat ini, menunjukkan lebih banyak volatilitas. Dan itu juga berarti, tentu saja, bahwa data pasar tenaga kerja yang mengecewakan dapat memberikan dorongan signifikan lain bagi ekspektasi pemangkasan suku bunga Fed, mungkin kembali ke arah satu atau lebih langkah 50 basis poin. Dalam hal ini, saya akan mengharapkan dolar dihukum berat sekali lagi. Indeks ADP dapat meletakkan dasar untuk ini besok dalam hal sentimen dengan angka yang lebih lemah dari yang diharapkan (konsensus 80.000), meskipun indeks ini pada akhirnya tidak memiliki arti untuk angka hari Jumat."

"Namun, jika data tetap kira-kira sejalan dengan ekspektasi pasar dengan deviasi marginal, penilaian saya adalah bahwa, dengan ekspektasi sedikit di bawah dua pemangkasan suku bunga pada akhir tahun, yang juga merupakan proyeksi dari para ekonom kami, dolar mungkin masih akan terkena dampak, tetapi pada akhirnya kelemahan yang cukup sudah diperkirakan dalam mata uang. Ini berarti bahwa, meskipun saya mengharapkan pergerakan maju mundur yang biasa pada USD ketika data dirilis sesuai dengan ekspektasi konsensus, saya tidak mengharapkan kelemahan dolar tambahan. Jadi, pada akhirnya, ini akan kembali menjadi tidak jelas. Pasar kemungkinan akan cepat mengalihkan perhatian kembali ke isu penting lainnya, termasuk anggaran AS, karena penutupan lain mengintai di akhir bulan."