AS: Tren Pertumbuhan Ketenagakerjaan Beralih Menjadi Lebih Rendah – Standard Chartered

Pengetatan imigrasi menunjukkan pertumbuhan ketenagakerjaan AS yang jauh lebih rendah dibandingkan beberapa tahun terakhir. Kami memprakirakan bahwa keseimbangan baru untuk pertumbuhan lapangan kerja bulanan adalah 100 ribu. Kelemahan NFP baru-baru ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja sekarang kemungkinan dalam kelebihan pasokan, lapor Ekonom Standard Chartered, Dan Pan.

Jatuh di bawah tren yang lebih rendah

"Pertanyaan penting di balik perlambatan ketenagakerjaan baru-baru ini adalah apakah pertumbuhan lapangan kerja yang lemah disebabkan oleh pasokan tenaga kerja yang lebih rendah atau permintaan yang lebih lemah. Perlambatan pasokan tenaga kerja AS yang dipicu oleh pengetatan imigrasi pemerintahan Trump telah lama diperkirakan. Namun, jika pertumbuhan imigrasi kembali ke norma pra-pandemi seperti yang diprakirakan, berapa seharusnya pertumbuhan ketenagakerjaan tren? Dalam ketidakadaan lonjakan aliran imigran tanpa dokumen, kami melihat pertumbuhan ketenagakerjaan tren bergerak lebih rendah. Ini berarti bahwa jumlah penciptaan lapangan kerja yang diperlukan untuk mengikuti pertumbuhan pasokan tenaga kerja dan mempertahankan tingkat pengangguran yang stabil mungkin jauh lebih rendah daripada beberapa tahun terakhir."

"Kami memprakirakan bahwa jika pertumbuhan tahunan populasi yang lahir di luar negeri kembali ke rata-rata pra-pandemi sekitar 1,3% – penurunan tajam dari sekitar 4% pada 2022-24 – pertumbuhan ketenagakerjaan tren AS akan berjalan sekitar 100 ribu per bulan, jauh di bawah rata-rata pertumbuhan NFP selama tiga tahun terakhir. 70% dari pertumbuhan lapangan kerja tren tersebut akan didorong oleh pertumbuhan populasi di antara pekerja yang lahir di dalam negeri, sementara 30% akan berasal dari pertumbuhan populasi di antara pekerja yang lahir di luar negeri. Ada risiko terhadap estimasi kami ke arah mana pun. Pertumbuhan ketenagakerjaan tren mungkin lebih rendah jika kebijakan imigrasi pemerintahan Trump menyebabkan perlambatan atau penurunan yang lebih tajam dalam pasokan tenaga kerja yang lahir di luar negeri; jika lebih banyak pekerja yang lahir di dalam negeri memutuskan untuk kembali ke pasar tenaga kerja setelah memilih pensiun dini selama pandemi, pertumbuhan ketenagakerjaan tren mungkin terdorong lebih tinggi."

"Estimasi tren 100 ribu kami menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja kemungkinan dalam kelebihan pasokan antara Mei-Juli, ketika rata-rata pertumbuhan NFP melambat tajam menjadi 35 ribu. Namun, penurunan di pasar tenaga kerja tampaknya kurang dramatis mengingat pasokan tenaga kerja yang lebih lemah dari pekerja yang lahir di luar negeri."