CNY: Kekhawatiran dan Kue Bulan – Commerzbank

Dengan perayaan Festival Pertengahan Musim Gugur di Tiongkok hari ini dan besok, data ekonomi bulanan untuk bulan Agustus telah dirilis pada hari Sabtu. Dan bagi sebagian orang, Hasil datanya mungkin telah merusak selera mereka terhadap kue bulan. Data tersebut mengecewakan hampir di semua aspek dan menunjukkan gambaran ekonomi Tiongkok lemah, catat Volkmar Baur, ahli strategi valas di Commerzbank.

CNY Kemungkinan akan Sedikit Terdepresiasi terhadap Euro

“Di sisi produksi, indeks industri mendingin lebih dari yang diprakirakan, hanya naik 4,5% pada basis tahunan, sementara indeks jasa naik 4,6%. Di sisi permintaan, penjualan ritel mengecewakan bahkan dibandingkan dengan ekspektasi yang rendah, hanya naik 2,1% pada basis tahunan. Investasi tidak jauh lebih baik, hanya naik sekitar 2% pada bulan Agustus, dengan masalah di pasar perumahan yang terus membebani investasi konstruksi. Sektor real estat tetap menjadi masalah terbesar di Tiongkok, dengan pembangunan perumahan dan penjualan rumah baru turun sekitar 20% pada basis tahunan. Masih belum ada tanda-tanda akan mencapai titik terendah, dan harga rumah tidak menunjukkan tanda-tanda akan stabil.”

“Semua ini terus membebani pasar keuangan Tiongkok, khususnya imbal hasil obligasi. Akibatnya, suku bunga obligasi pemerintah Tiongkok 10-tahun saat ini turun ke terendah sepanjang masa, yakni hanya 2,07% pada akhir minggu lalu. Beberapa minggu lalu, bank sentral Tiongkok telah menyebutkan ‘target’ 2,25% untuk imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun dan telah melakukan intervensi di pasar. Namun, meskipun imbal hasil baru-baru ini turun, tidak disebutkan adanya tindakan lebih lanjut.”

“Batas ini lebih ditujukan untuk mencegah perbedaan bunga dengan AS menjadi terlalu besar untuk mendukung CNY, yang saat itu berada di sekitar 7,27 terhadap Dolar AS. Namun, perbedaan suku bunga ini telah menyempit secara signifikan karena suku bunga AS telah turun. Hal ini, pada gilirannya, telah mengurangi tekanan terhadap USD/CNY, yang baru-baru ini berada di sekitar 7,1. Oleh karena itu, penurunan suku bunga tidak lagi menjadi masalah besar bagi PBoC. Akibatnya, Saya memprakirakan ekonomi Tiongkok yang lemah akan terus membebani suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. Oleh karena itu, potensi kenaikan CNY terhadap USD sebagai akibat dari mata uang AS yang melemah seharusnya terbatas. Oleh karena itu, CNY kemungkinan akan sedikit terdepresiasi terhadap euro dalam beberapa bulan mendatang.