Inflasi Zona Euro Mengecewakan, namun Tanda-Tanda Penolakan Konsumen menjadi Pertanda Baik untuk Prospek – ABN AMRO

Estimasi pendahuluan inflasi HICP menunjukkan kenaikan inflasi inti yang tidak terduga tetapi marjinal pada bulan Juli, ke 2,6% dari 2,5% pada bulan Juni. Inflasi inti tetap stabil di 2,9%, bertentangan dengan ekspektasi kami yaitu turun ke 2,7%, catat Bill Diviney ekonom senior di ABN AMRO.

Inflasi Mengecewakan di Juli, Tetapi Ada Hikmah di Baliknya

“Melihat pendorong-pendorong utama, energi menguat, naik 1,3% y/y (Juni: 0,2%), dengan kenaikan harga bensin baru-baru ini dan tarif gas administratif yang lebih tinggi di Prancis diimbangi dengan tingkat yang lebih rendah dari yang prakirakan dalam penurunan berkelanjutan pada harga energi grosir (seperti yang ditunjukkan oleh IHP energi). Inflasi jasa turun sedikit ke 4% dari 4,1%; kami memprakirakan penurunan yang lebih besar ke 3,8%.”

“Laporan berita mengindikasikan bahwa para pelaku bisnis perhotelan dan maskapai penerbangan harus menurunkan harga dengan para pelancong yang jelas menjadi lebih sensitif terhadap harga. Penolakan semacam ini menjadi pertanda baik bagi prospek inflasi jangka menengah. Inflasi pangan juga semakin turun, ke terendah baru 2 1/2 tahun di 2,3. Inflasi barang secara umum stabil di 0,8% y/y, setelah berada dalam kisaran 0,7-0,9% selama 5 bulan terakhir.”

“Data kemungkinan besar konsisten dengan ekspektasi ECB untuk bulan Juli, berdasarkan proyeksi kuartalannya untuk kuartal ketiga dan efek dasar penurunan kuat yang akan mendorong inflasi lebih rendah pada bulan Agustus dan September. Menyusul data hari ini, kami memprakirakan inflasi akan turun ke 2,2% pada bulan Agustus dan kembali ke target 2% pada bulan September. Kami terus memprakirakan ECB akan melanjutkan penurunan suku bunga pada bulan September.”