Pratinjau ECB: Tiga Skenario dan Implikasinya pada EUR/USD – TDS

Para ekonom di TD Securities membahas keputusan suku bunga European Central Bank (ECB) dan implikasinya pada pasangan EUR/USD.

Hawkish (5%): Kenaikan Suku Bunga 25 bp & Bias ke Kenaikan di September

Tidak ada perubahan material pada keputusan dibandingkan Juni. Kenaikan 25 bp dan tidak ada perubahan kebijakan neraca. Presiden Lagarde menyarankan bahwa kasus dasarnya akan berupa kenaikan suku bunga pada bulan September dan data harus membuktikan sebaliknya. EUR/USD +0,25%.

Kasus Dasar (70%): Kenaikan 25 bp & Bahasanya Hati-Hati

Tidak ada perubahan material pada keputusan dibandingkan Juni. Kenaikan 25 bp dan tidak ada perubahan kebijakan neraca. Lagarde tetap tidak yakin dengan September – jika data mendukungnya, maka Dewan Pengatur akan menaikkan suku bunga. Ini bukan tentang kejutan pada data vs proyeksi bulan Juni, tetapi pernyataan yang lebih luas yang menempatkan tanggung jawab pada dinamika makro untuk membenarkan kenaikan suku bunga. Lagarde mengatakan bahwa perubahan kebijakan setelah September adalah murni fungsi data. EUR/USD -0,15%.

Dovish (25%): Kenaikan 25 bp & Batasan Tinggi untuk Kenaikan Lebih Lanjut

Tidak ada perubahan material pada keputusan dibandingkan Juni. Kenaikan 25 bp dan tidak ada perubahan kebijakan neraca. Lagarde memperjelas bahwa data harus menunjukkan kenaikan yang mengejutkan (dibandingkan proyeksi ECB Juni) untuk melihat kenaikan suku bunga pada bulan September. Dengan kata lain, meskipun bukan tidak mungkin, ada batasan yang relatif tinggi untuk itu. Dia tidak mengatakan bahwa ECB telah mencapai suku bunga terminalnya, tapi itulah implikasinya. EUR/USD -0,75%.