Malaysia: Ekspor Turun Drastis di Bulan Mei – UOB

Ekonom Senior UOB Group, Julia Goh dan Ekonom Loke Siew Ting mengomentari hasil neraca perdagangan terbaru di Malaysia.

Poin-Poin Penting

Ekspor Malaysia turun selama tiga bulan berturut-turut namun dengan laju yang kecil yaitu 0,7% y/y di bulan Mei (April: -17,6%). Kontraksi ini jauh lebih ringan daripada estimasi kami (-11,5%) dan konsensus Bloomberg (-12,0%). Hal yang sama juga terjadi pada impor, yang turun 3,3% (April: -11,1%). Hal ini menyebabkan surplus perdagangan yang lebih besar yaitu MYR15,4 miliar di bulan lalu (April: +MYR12,6 miliar).

Kenaikan dalam pengiriman produk listrik & elektronik (E&E), produk yang berhubungan dengan minyak (seperti LNG dan minyak bumi olahan), mesin, dan peralatan optik & ilmiah membantu ekspor secara keseluruhan di bulan Mei. Berdasarkan wilayah geografis, pemulihan pertumbuhan ekspor ke mitra dagang utama, yaitu Singapura, Tiongkok, AS, Jepang, dan Korea Selatan, merupakan alasan utama di balik hasil ekspor yang lebih baik dari yang diperkirakan selama bulan tersebut.

Meskipun kontraksi ekspor secara year-to-date (ytd) sedikit menyempit menjadi 2,3% dalam lima bulan pertama tahun 2023 (dari -2,7% pada Jan-Apr 2023), efek dasar yang tidak menguntungkan dan risiko penurunan yang masih ada (yaitu permintaan global yang lemah, pelonggaran harga komoditas, dan pemulihan moderat di Tiongkok) terus menunjukkan momentum pertumbuhan ekspor yang lemah untuk bulan-bulan yang tersisa di tahun ini. Oleh karena itu, kami menegaskan kembali proyeksi kontraksi ekspor sebesar -7,0% untuk keseluruhan tahun 2023 (estimasi BNM: +1,5%, 2022: +25,0%).